リビアンは、2025 年第 2 四半期の成績表を発表したばかりです。同社はさまざまな業績を発表し、車両納入の遅れ、予想よりも深刻な財務損失、政府の新たな政策によって形作られた困難な道が明らかになりました。このニュースにより、投資家が同社の野心的な将来と非常に現実的な現在の苦闘を比較する中、時間外取引でリビアンの株価は4％以上下落し、1株当たり10.37ユーロ付近となった。
数字を詳しく分析すると、Rivian の業績は、企業が過渡期にあることを示しています。第2四半期には1万661台の電気自動車を顧客に納入したが、これは前年同期比で23％近く減少した。生産台数はさらに急激に減少し、ラインから出荷された車両はわずか 5,979 台にとどまりました。同社は、R1Tpickup と R1SSUV の今後の更新バージョンに向けて工場を一時停止したため、この速度低下は意図的なものであると説明しました。
売上高は予想をわずかに上回って約11億1000万ユーロに達したが、収益から目を逸らすには十分ではなかった。同社は同四半期に9億4000万ユーロの純損失を計上した。これは実際には、2024年第2四半期の損失12億8000万ユーロに比べて改善しているが、残念ながら、調整後は1株あたり0.68ユーロの損失となり、アナリストの予想した0.55～0.56ユーロの損失よりもはるかに悪かった。
リビアンの現在の悩みの主な原因は、ワシントンD.C.から直接来ている。トランプ政権下での連邦EV税額控除プログラムの最近の変更により、「リースの抜け穴」として知られていたものが塞がれた。これまで、リビアンをリースする顧客は間接的に6,400ユーロの税額控除の恩恵を受けることができ、ハイエンドEVがより手頃な価格になり、同社の売上が増加した。
その扉が閉ざされた今、リビアンは重要な販売ツールを失ってしまった。それだけでは十分ではないかのように、中国製部品に対する新たな関税が各車両の製造コストを押し上げている。リビアンは報告書で、こうした政策転換が同社の事業に「重大な不確実性」をもたらしたと認めた。
これらの課題が経済的に与える影響は明らかです。税額控除収入の減少と材料費の高騰を考慮して、リビアンは通期の財務予測の修正を余儀なくされている。同社は現在、2025 年に 17 億 1000 万ユーロから 19 億 2000 万ユーロの損失が見込まれると予想しています。これは、14 億 5000 万ユーロから 16 億 2000 万ユーロの損失という以前の予測から大幅に増加しています。
当然のことながら、この暗い見通しが投資家を不安にさせています。ウォール街のアナリストの多くは、株価目標を10ユーロから13ユーロの間で推移させ、同銘柄の格付けを「ホールド」と警告し、注意を呼びかけている。リビアンには長期的な可能性があるものの、近い将来に深刻なリスクに直面するというのがコンセンサスだ。
ありがたいことに、リビアンには計画があります。同社が長期的に生き残れるかどうかは、次の主要製品である theR2 にかかっています。このまったく新しい中型電動SUVの目標開始価格は3万8,400ユーロで、リビアンはR2の開発が予定通りに進んでおり、2026年前半に生産が開始されることを確認した。この車両は最終的に同社を収益性へと押し上げる量販店となるように設計されており、これまでリビアンのプレミアム商品では価格設定されなかった、より幅広いEV購入者層にアピールする。
R2を経済的に成功させるために、リビアンはフォルクスワーゲンとの新たな大規模なパートナーシップに頼っている。このコラボレーションの主な目標は、製造コストを削減することです。目標は、R2 の部品表を 1 台あたり約 27,300 ユーロまで下げることです。これにより、45,000 ドルの EV で十分な利益率が得られることになります。
その間、リビアンは4万台から4万6千台という通年の納車目標を堅持している。一部の購入者が9月の期限切れを前に他のインセンティブの利用を急ぐため、第3四半期の売上高が急増すると予想している。今後数カ月間は、同社の長期ビジョンが短期的な現実を克服できるかどうかの重要な試練となるだろう。
