Rivian właśnie przedstawił niezbyt dobry raport za drugi kwartał 2025 r. Firma przedstawiła mieszankę mieszanych wyników, ujawniając wolniejsze dostawy pojazdów, większe straty finansowe niż przewidywano oraz trudne wyzwania ukształtowane przez nową politykę rządu. Ta wiadomość spowodowała, że akcje Riviana spadły o ponad 4% w notowaniach po godzinach pracy, do około 10,37 euro za akcję, ponieważ inwestorzy porównywali ambitną przyszłość firmy z jej bardzo realnymi obecnymi problemami.
Analizując liczby, wyniki Riviana pokazują, że firma znajduje się w fazie przejściowej. W drugim kwartale dostarczył klientom 10 661 samochodów elektrycznych, co oznacza spadek o prawie 23% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku. Produkcja odnotowała jeszcze bardziej gwałtowny spadek – z taśmy zjechało zaledwie 5979 pojazdów. Firma wyjaśniła, że to spowolnienie było zamierzone, ponieważ wstrzymała fabrykę w celu dostosowania jej do nadchodzących, odświeżonych wersji przetworników R1T i R1SSUV.
Przychody wyniosły około 1,11 miliarda euro, nieco powyżej prognoz, ale to nie wystarczyło, aby odwrócić uwagę od wyników finansowych. W tym kwartale spółka odnotowała stratę netto w wysokości 0,94 miliarda euro. W rzeczywistości oznacza to poprawę w porównaniu ze stratą 1,28 miliarda euro w drugim kwartale 2024 r., ale niestety, po skorygowaniu, strata w wysokości 0,68 euro na akcję była znacznie większa niż przewidywana przez analityków strata w wysokości 0,55–0,56 euro.
Główne źródło obecnych problemów Rivian pochodzi bezpośrednio z Waszyngtonu. Niedawne zmiany w federalnym programie ulg podatkowych na pojazdy elektryczne pod rządami Trumpa zamknęły tak zwaną „lukę w leasingu”. Wcześniej klienci leasingujący Riviana mogli pośrednio skorzystać z ulgi podatkowej w wysokości 6400 euro, dzięki czemu wysokiej klasy pojazdy elektryczne stały się tańsze i zwiększyły sprzedaż firmy.
Zamknąwszy te drzwi, Rivian utracił kluczowe narzędzie sprzedaży. Jakby tego było mało, nowe cła na chińskie komponenty podnoszą koszty budowy każdego pojazdu. Rivian przyznał w swoim raporcie, że te zmiany w polityce stworzyły „znaczną niepewność” dla jej działalności.
Skutki finansowe tych wyzwań są jasne. W związku z utraconymi wpływami z ulgi podatkowej oraz wyższymi kosztami rzeczowymi Rivian został zmuszony do zrewidowania swojej prognozy finansowej na cały rok. Obecnie firma spodziewa się strat w wysokości od 1,71 miliarda euro do 1,92 miliarda euro w 2025 roku. Stanowi to ogromny wzrost w porównaniu z wcześniejszymi przewidywaniami straty wynoszącej 1,45–1,62 miliarda euro.
Nic więc dziwnego, że te ponure perspektywy wzbudziły niepokój inwestorów. Większość analityków z Wall Street zaleca ostrożność, przyznając akcjom rekomendację „Trzymaj”, przy cenie docelowej wahającej się pomiędzy 10 a 13 euro. Konsensus jest taki, że choć Rivian ma długoterminowy potencjał, w najbliższej przyszłości stoi przed nim poważne ryzyko.
Na szczęście Rivian ma plan. Długoterminowe przetrwanie firmy zależy od jej kolejnego dużego produktu: R2. Docelowa cena wywoławcza tego zupełnie nowego, średniej wielkości elektrycznego SUV-a wynosi 38 400 euro. Rivian potwierdził, że prace nad R2 przebiegają zgodnie z harmonogramem, a produkcja ma się rozpocząć w pierwszej połowie 2026 r. Pojazd ten ma być sprzedawany masowo, co ostatecznie popchnie firmę w stronę rentowności, przyciągając znacznie szerszą bazę nabywców samochodów elektrycznych, których do tej pory wyceniono na podstawie oferty premium Rivian.
Aby R2 odniósł sukces finansowy, Rivian opiera się na nowej, ważnej współpracy z Volkswagenem. Kluczowym celem tej współpracy jest obniżenie kosztów produkcji. Celem jest obniżenie zestawienia materiałów R2 do około 27 300 euro na pojazd, co zapewniłoby solidną marżę zysku w przypadku pojazdu elektrycznego o wartości 45 000 dolarów.
W międzyczasie Rivian realizuje swój całoroczny cel dostaw wynoszący od 40 000 do 46 000 pojazdów. Przewiduje wzrost sprzedaży w trzecim kwartale, ponieważ niektórzy kupujący spieszą się, aby skorzystać z innych zachęt, zanim wygasną we wrześniu. Nadchodzące miesiące będą kluczowym sprawdzianem tego, czy długoterminowa wizja może przezwyciężyć krótkoterminową rzeczywistość.
