Rivian, 2025'in ikinci çeyreğine ilişkin mükemmel olmayan karnesini az önce sundu. Şirket, daha yavaş araç teslimatlarını, beklenenden daha derin bir mali kaybı ve yeni hükümet politikaları tarafından şekillendirilen zorlu bir yolu ortaya koyan karışık sonuçlardan oluşan bir kokteyl sundu. Yatırımcılar şirketin iddialı geleceğini günümüzün gerçek mücadeleleriyle karşılaştırırken, haber Rivian'ın hisselerinin mesai sonrası işlemlerde %4'ün üzerinde düşüşle hisse başına yaklaşık 10,37€'ya düşmesine neden oldu.
Rakamlara bakıldığında Rivian'ın performansı bir şirketin geçiş sürecinde olduğunu gösteriyor. İkinci çeyrekte müşterilere 10.661 elektrikli otomobil teslim etti; bu, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %23 düşüş anlamına geliyor. Üretimde sadece 5.979 aracın hattan çıkmasıyla daha da keskin bir düşüş görüldü. Şirket, R1Tpickup ve R1SSUV'nin yenilenmiş versiyonları için yeniden donatım yapmak amacıyla fabrikasını duraklattığından bu yavaşlamanın kasıtlı olduğunu açıkladı.
Gelir, tahminlerin biraz üzerinde, yaklaşık 1,11 milyar Euro'ya ulaştı ancak bu, dikkatleri kârdan uzaklaştırmaya yetmedi. Şirket bu çeyrekte 0,94 milyar Euro net zarar açıkladı. Bu aslında 2024'ün ikinci çeyreğindeki 1,28 milyar Euro'luk kayıptan daha fazla bir gelişme, ancak ne yazık ki, düzeltildikten sonra hisse başına 0,68 Euro'luk kayıp, analistlerin tahmin ettiği 0,55 ila 0,56 Euro'luk kayıptan çok daha kötüydü.
Rivian'ın mevcut baş ağrısının büyük bir kaynağı doğrudan Washington D.C.'den geliyor. Trump yönetimi altında federal EV vergi kredisi programında yapılan son değişiklikler, "kiralama boşluğu" olarak bilinen durumu kapattı. Daha önce, bir Rivian kiralayan müşteriler 6.400€'luk vergi kredisinden dolaylı olarak faydalanabiliyordu, bu da üst düzey elektrikli araçları daha uygun fiyatlı hale getiriyor ve şirketin satışlarını artırıyordu.
O kapının artık kapanmasıyla Rivian kritik bir satış aracını kaybetmiş oldu. Sanki bu yeterli değilmiş gibi, Çin parçalarına uygulanan yeni tarifeler her aracın üretim maliyetini artırıyor. Rivian, raporunda bu politika değişikliklerinin işletmesi için "önemli belirsizlik" yarattığını kabul etti.
Bu zorlukların finansal etkisi açıktır. Kaybedilen vergi kredisi geliri ve yüksek maddi maliyetler ışığında Rivian, tüm yıl için mali tahminini revize etmek zorunda kaldı. Şirket şu anda 2025'te 1,71 milyar Avro ila 1,92 milyar Avro arasında bir zarar bekliyor. Bu, daha önceki 1,45 milyar Avro'luk zarar tahmininin 1,62 milyar Avro'ya çıkmasından çok büyük bir artış.
Bu karamsar görünümün yatırımcıları tedirgin etmesi şaşırtıcı değil. Çoğu Wall Street analisti, fiyat hedeflerinin 10 ile 13 € arasında olduğu hisse senedine "Tutma" notu vererek dikkatli olunmasını tavsiye ediyor. Fikir birliği, Rivian'ın uzun vadeli bir potansiyele sahip olmasına rağmen yakın gelecekte ciddi risklerle karşı karşıya olduğu yönünde.
Neyse ki Rivian'ın bir planı var. Şirketin uzun vadede hayatta kalması bir sonraki büyük ürününe bağlı: theR2. Bu tamamen yeni, orta boy elektrikli SUV'un hedeflenen başlangıç fiyatı 38.400€'dur ve Rivian, R2'nin geliştirilmesinin programa uygun olduğunu ve üretimin 2026'nın ilk yarısında başlayacağını doğruladı. Bu araç, şimdiye kadar Rivian'ın premium teklifleri dışında fiyatlandırılan çok daha geniş bir EV alıcısı tabanına hitap ederek, sonunda şirketi kârlılığa doğru itecek hacimli satıcı olacak şekilde tasarlandı.
R2'yi finansal bir başarıya dönüştürmek için Rivian, Volkswagen ile olan yeni büyük ortaklığına güveniyor. Bu işbirliğinin temel amacı üretim maliyetlerini azaltmaktır. Hedef, R2'nin malzeme listesini araç başına yaklaşık 27.300€'ya düşürmek, bu da 45.000$'lık bir EV için sağlıklı bir kar marjı yaratacak.
Bu arada Rivian, tüm yıl boyunca 40.000 ila 46.000 araçlık teslimat hedefine sadık kalıyor. Bazı alıcıların Eylül ayında sona ermeden diğer teşviklerden yararlanmak için acele etmesi nedeniyle üçüncü çeyrekte satışlarda artış bekleniyor. Önümüzdeki aylar, uzun vadeli vizyonunun kısa vadeli gerçekliğini aşıp aşamayacağı konusunda önemli bir sınav olacak.
