Rivian vient de présenter son bilan peu reluisant pour le deuxième trimestre 2025. La société a livré un cocktail de résultats mitigés, révélant des livraisons de véhicules plus lentes, une perte financière plus importante que prévu et un chemin difficile à parcourir façonné par les nouvelles politiques gouvernementales. Cette nouvelle a fait chuter l'action de Rivian de plus de 4 % après les heures d'ouverture, à environ 10,37 euros par action, alors que les investisseurs comparaient l'avenir ambitieux de l'entreprise à ses difficultés très réelles d'aujourd'hui.
En fouillant dans les chiffres, la performance de Rivian montre une entreprise en transition. Elle a livré 10 661 voitures électriques à ses clients au deuxième trimestre, soit une baisse de près de 23 % par rapport à la même période de l'année dernière. La production a connu une baisse encore plus forte, avec seulement 5 979 véhicules sortis des chaînes. La société a expliqué que ce ralentissement était intentionnel, car elle a suspendu son usine pour se rééquiper en vue des prochaines versions actualisées de ses pick-up R1T et R1SSUV.
Le chiffre d'affaires s'est élevé à environ 1,11 milliard d'euros, légèrement en avance sur les prévisions, mais cela n'a pas suffi à détourner l'attention des résultats. La société a enregistré une perte nette de 0,94 milliard d'euros pour le trimestre. Il s’agit en fait d’une amélioration par rapport aux 1,28 milliard d’euros perdus au deuxième trimestre 2024, mais malheureusement, une fois ajustée, la perte de 0,68 € par action était bien pire que la perte de 0,55 à 0,56 € prévue par les analystes.
Une source majeure du mal de tête actuel de Rivian vient directement de Washington D.C. Les récents changements apportés au programme fédéral de crédit d'impôt pour véhicules électriques sous l'administration Trump ont comblé ce qui était connu sous le nom de « lacune en matière de location ». Auparavant, les clients louant un Rivian pouvaient bénéficier indirectement du crédit d'impôt de 6 400 €, rendant les véhicules électriques haut de gamme plus abordables et stimulant les ventes de l'entreprise.
Cette porte étant désormais fermée, Rivian a perdu un outil de vente essentiel. Comme si cela ne suffisait pas, les nouveaux droits de douane sur les composants chinois font grimper le coût de construction de chaque véhicule. Rivian a reconnu dans son rapport que ces changements de politique ont créé une « incertitude importante » pour ses activités.
L’impact financier de ces défis est clair. Compte tenu de la perte de revenus du crédit d'impôt et de la hausse des coûts des matériaux, Rivian a été contraint de réviser ses prévisions financières pour l'ensemble de l'année. L'entreprise s'attend désormais à perdre entre 1,71 et 1,92 milliard d'euros en 2025. Il s'agit d'une augmentation considérable par rapport à sa prévision précédente d'une perte de 1,45 à 1,62 milliard d'euros.
Sans surprise, ces sombres perspectives ont rendu les investisseurs nerveux. La plupart des analystes de Wall Street recommandent la prudence, attribuant au titre la note « Conserver » avec des objectifs de cours oscillant entre 10 et 13 €. Le consensus est que même si Rivian a un potentiel à long terme, il est confronté à de sérieux risques dans un avenir immédiat.
Heureusement, Rivian a un plan. La survie à long terme de l'entreprise dépend de son prochain grand produit : le R2. Ce tout nouveau SUV électrique de taille moyenne a un prix de départ cible de 38 400 € et Rivian a confirmé que le développement du R2 est dans les délais, avec une production qui débutera au premier semestre 2026. Ce véhicule est conçu pour être le vendeur en volume qui pousse enfin l'entreprise vers la rentabilité, attirant une base beaucoup plus large d'acheteurs de véhicules électriques qui ont jusqu'à présent été exclus des offres haut de gamme de Rivian.
Pour faire de la R2 une réussite financière, Rivian s'appuie sur son nouveau partenariat majeur avec Volkswagen. L’un des principaux objectifs de cette collaboration est de réduire les coûts de fabrication. L'objectif est de ramener la nomenclature du R2 à environ 27 300 € par véhicule, ce qui créerait une marge bénéficiaire saine sur un véhicule électrique de 45 000 $.
En attendant, Rivian s'en tient à son objectif de livraison pour l'année entière de 40 000 à 46 000 véhicules. Il prévoit une forte hausse des ventes au troisième trimestre alors que certains acheteurs se précipitent pour profiter d'autres incitations avant leur expiration en septembre. Les mois à venir seront un test crucial pour savoir si sa vision à long terme peut dépasser sa réalité à court terme.
