Rivian은 방금 2025년 2분기에 대한 성적표를 발표했습니다. 회사는 혼합된 결과를 제공하여 차량 배송 속도 저하, 예상보다 심각한 재정적 손실, 새로운 정부 정책에 따른 어려운 길을 드러냈습니다. 이 소식으로 인해 Rivian의 주가는 시간 외 거래에서 4% 이상 하락하여 주당 약 10.37유로에 이르렀습니다. 투자자들이 회사의 야심찬 미래를 현재의 현실적 어려움과 비교했기 때문입니다.
숫자를 자세히 살펴보면 Rivian의 성과는 회사가 전환기에 있음을 보여줍니다. 2분기에 10,661대의 전기차를 고객에게 인도했는데, 이는 지난해 같은 기간에 비해 거의 23% 감소한 수치입니다. 생산량은 5,979대에 불과해 생산 감소가 더욱 가파르게 나타났습니다. 회사는 곧 출시될 R1T픽업 및 R1SSUV의 새로워진 버전을 위해 공장을 일시 중지했기 때문에 이러한 속도 저하가 의도적이라고 설명했습니다.
수익은 예상보다 약간 앞선 약 11억 1천만 유로에 달했지만 수익을 방해할 만큼 충분하지 않았습니다. 회사는 해당 분기에 9억 4천만 유로의 순손실을 기록했습니다. 이는 실제로 2024년 2분기에 손실된 12억 8천만 유로에 비해 개선된 것이지만, 불행하게도 일단 조정되면 주당 0.68유로의 손실은 분석가가 예측한 0.55~0.56유로 손실보다 훨씬 더 나빴습니다.
Rivian이 현재 골치 아픈 문제의 주요 원인은 바로 워싱턴 D.C.에서 비롯됩니다. Trump 행정부 하에서 연방 EV 세금 공제 프로그램이 최근 변경되면서 "리스 허점"으로 알려진 문제가 해결되었습니다. 이전에는 Rivian을 리스하는 고객이 6,400유로의 세금 공제 혜택을 간접적으로 누릴 수 있었으며, 이를 통해 고급 EV를 더욱 저렴하게 만들고 회사의 매출을 늘릴 수 있었습니다.
이제 그 문이 닫히면서 Rivian은 중요한 영업 도구를 잃었습니다. 그것이 충분하지 않은 것처럼 중국 부품에 대한 새로운 관세로 인해 각 차량 제작 비용이 상승하고 있습니다. Rivian은 보고서에서 이러한 정책 변화로 인해 비즈니스에 "상당한 불확실성"이 발생했음을 인정했습니다.
이러한 과제가 재정적으로 미치는 영향은 분명합니다. 세액공제 수익 손실과 재료비 상승으로 인해 Rivian은 전체 연도 재무 예측을 수정해야 했습니다. 현재 회사는 2025년에 17억 1천만 유로에서 19억 2천만 유로 사이의 손실을 예상하고 있습니다. 이는 당초 14억 5천만 유로에서 16억 2천만 유로의 손실을 예상했던 것보다 크게 증가한 수치입니다.
당연히 이러한 우울한 전망은 투자자들을 불안하게 만들었습니다. 대부분의 월스트리트 분석가들은 주가 목표가 10유로에서 13유로 사이를 맴돌면서 주식에 "보류" 등급을 부여하면서 주의를 권고하고 있습니다. Rivian은 장기적인 잠재력을 가지고 있지만 가까운 미래에는 심각한 위험에 직면할 것이라는 데 의견이 일치합니다.
고맙게도 Rivian에게는 계획이 있습니다. 회사의 장기적인 생존은 차세대 대형 제품인 theR2에 달려 있습니다. 이 완전히 새로운 중형 전기 SUV의 목표 시작 가격은 €38,400이며 Rivian은 R2의 개발이 예정대로 진행되고 있으며 생산이 2026년 상반기에 시작될 것이라고 확인했습니다. 이 차량은 마침내 회사를 수익성으로 밀어붙이는 대량 판매 차량으로 설계되어 지금까지 Rivian의 프리미엄 제품 가격에서 제외되었던 훨씬 더 광범위한 EV 구매자 기반에 어필합니다.
R2를 재정적으로 성공시키기 위해 Rivian은 Volkswagen과의 새로운 주요 파트너십에 기대고 있습니다. 이번 협력의 주요 목표는 제조 비용을 절감하는 것입니다. 목표는 R2의 BOM을 차량당 약 27,300유로로 낮추어 45,000달러의 EV에서 건전한 이익 마진을 창출하는 것입니다.
그 동안 리비안은 연간 납품 목표인 40,000~46,000대를 고수하고 있습니다. 일부 구매자가 9월에 만료되기 전에 다른 인센티브를 서둘러 활용하기 때문에 3분기에는 매출이 급증할 것으로 예상됩니다. 앞으로 몇 달은 장기적인 비전이 단기적인 현실을 극복할 수 있는지 여부를 판단하는 중요한 테스트가 될 것입니다.
