Rivian acaba de presentar su informe de calificaciones poco estelar para el segundo trimestre de 2025. La compañía arrojó un cóctel de resultados mixtos, que revelaron entregas de vehículos más lentas, una pérdida financiera más profunda de lo previsto y un camino desafiante por delante moldeado por nuevas políticas gubernamentales. La noticia hizo que las acciones de Rivian cayeran más del 4% en las operaciones fuera de horario hasta alrededor de 10,37 euros por acción, mientras los inversores comparaban el ambicioso futuro de la compañía con sus reales luchas actuales.
Al profundizar en los números, el desempeño de Rivian muestra una empresa en transición. Entregó 10.661 coches eléctricos a clientes en el segundo trimestre, casi un 23% menos que en el mismo periodo del año pasado. La producción experimentó una caída aún más pronunciada, con sólo 5.979 vehículos saliendo de la línea de producción. La compañía explicó que esta desaceleración fue intencional, ya que detuvo su fábrica para reequiparla para las próximas versiones actualizadas de su camioneta R1T y R1SSUV.
Los ingresos ascendieron a aproximadamente 1.110 millones de euros, ligeramente por encima de las previsiones, pero no fue suficiente para distraer la atención del resultado final. La empresa registró una pérdida neta de 940 millones de euros durante el trimestre. En realidad, esto es una mejora con respecto a los 1.280 millones de euros perdidos en el segundo trimestre de 2024, pero desafortunadamente, una vez ajustada, la pérdida de 0,68 euros por acción fue mucho peor que la pérdida de 0,55 a 0,56 euros que habían predicho los analistas.
Una fuente importante del dolor de cabeza actual de Rivian proviene directamente de Washington D.C. Los cambios recientes en el programa federal de crédito fiscal para vehículos eléctricos bajo la administración Trump han cerrado lo que se conocía como la "laguna jurídica del arrendamiento". Anteriormente, los clientes que alquilaban un Rivian podían beneficiarse indirectamente del crédito fiscal de 6.400 euros, lo que hacía que los vehículos eléctricos de alta gama fueran más asequibles e impulsaba las ventas de la empresa.
Con esa puerta ahora cerrada, Rivian ha perdido una herramienta de ventas fundamental. Como si eso no fuera suficiente, los nuevos aranceles sobre los componentes chinos están elevando el costo de construcción de cada vehículo. Rivian reconoció en su informe que estos cambios de política han creado una "incertidumbre significativa" para su negocio.
El impacto financiero de estos desafíos es claro. A la luz de la pérdida de ingresos por créditos fiscales y los mayores costos de materiales, Rivian se ha visto obligada a revisar su pronóstico financiero para todo el año. La empresa ahora espera perder entre 1.710 millones de euros y 1.920 millones de euros en 2025. Se trata de un enorme aumento con respecto a su proyección anterior de una pérdida de 1.450 millones de euros a 1.620 millones de euros.
Como era de esperar, este sombrío panorama ha puesto nerviosos a los inversores. La mayoría de los analistas de Wall Street recomiendan cautela y asignan calificaciones de "Mantener" a la acción con objetivos de precio que oscilan entre 10 y 13 euros. El consenso es que, si bien Rivian tiene potencial a largo plazo, enfrenta serios riesgos en el futuro inmediato.
Afortunadamente, Rivian tiene un plan. La supervivencia a largo plazo de la empresa depende de su próximo gran producto: el R2. Este nuevo SUV eléctrico de tamaño mediano tiene un precio inicial objetivo de 38.400 € y Rivian confirmó que el desarrollo del R2 va según lo previsto, y que la producción comenzará en la primera mitad de 2026. Este vehículo está diseñado para ser el vendedor en volumen que finalmente impulse a la empresa hacia la rentabilidad, atrayendo a una base mucho más amplia de compradores de vehículos eléctricos que hasta ahora han quedado excluidos de las ofertas premium de Rivian.
Para que el R2 sea un éxito financiero, Rivian se apoya en su nueva e importante asociación con Volkswagen. Un objetivo clave de esta colaboración es reducir los costos de fabricación. El objetivo es reducir la lista de materiales del R2 a unos 27.300 euros por vehículo, lo que crearía un margen de beneficio saludable para un vehículo eléctrico de 45.000 dólares.
Mientras tanto, Rivian se apega a su objetivo de entregas para todo el año de 40.000 a 46.000 vehículos. Anticipa un aumento de las ventas en el tercer trimestre a medida que algunos compradores se apresuran a aprovechar otros incentivos antes de que expiren en septiembre. Los próximos meses serán una prueba crucial para determinar si su visión de largo plazo puede superar su realidad de corto plazo.
