特斯拉 2025 年第三季度的财务业绩已经出炉，这些数字讲述了一个令人困惑的故事。该公司创下了收入新纪录，达 239.9 亿欧元。它还成功向客户交付了 497,099 辆汽车。然而，尽管电动汽车的销量比以往任何时候都多，但利润却受到了重大打击。投资者显然没有留下深刻的印象，股价在盘后交易中下跌了近 5%。
最大的问题是：一家公司如何赚更多的钱，但保留的钱却更少？特斯拉的净利润，或者说最终利润，与去年相比下降了 37%，降至 11.7 亿欧元。其营业收入、主营业务利润进一步下降，下降了40%。问题出在公司的利润率上。特斯拉的毛利率从去年的 19.8% 下降至 18%，这意味着该公司每售出一辆汽车的利润就会减少。
造成利润挤压的原因有几个。为了保持高销量，特斯拉一直在降低其受欢迎的 Model Y 和 Model 3 车型的价格。与此同时，其成本也上升了。该公司表示，其运营费用增长了 50%，部分原因是为了支付人工智能研究和其他研发项目的费用。与此同时，可靠的现金来源萎缩——特斯拉向其他汽车制造商出售的“监管信贷”收入下降了 44%，至 3.56 亿欧元。
创纪录的 239.9 亿欧元收入也带来了一个问题。美国针对电动汽车的主要联邦税收抵免已于本季度末到期。这导致大量买家想在激励措施消失之前购买特斯拉。这拉动了销售增长，使该季度看起来异常强劲，并掩盖了一些挑战。特斯拉在欧洲面临销量下滑，面临来自大众汽车和中国电动汽车制造商比亚迪等公司的激烈竞争。
当投资者询问今年剩余时间的预测时，特斯拉高管几乎没有提供任何可靠的指导。相反，首席执行官埃隆·马斯克专注于他宏伟的未来愿景。他表示，该公司的目标仍是特斯拉 Semi 卡车和新款 Cybercabin 2026 的“量产”。
Semi 卡车于 2017 年首次亮相。高管们表示，验证卡车已经上路，但他们仍在为其开发自动驾驶系统。马斯克还预计在 2026 年第一季度展示 Optimus V3 人形机器人。
马斯克确实为他的机器人出租车雄心给出了一些新的时间表。他表示，预计特斯拉今年将在德克萨斯州奥斯汀的测试车辆上取消人类安全驾驶员。他还希望到 2025 年底在 8 到 10 个主要城市运营网约车服务。不过，该项目依赖于该公司的全自动驾驶 (FSD) 系统。 FSD 的进展缓慢。该公司透露，目前只有 12% 的车队所有者支付了“FSD Supervised”系统的费用。
所有的目光都集中在电动汽车上，但特斯拉的能源业务才是本季度真正的明星。该部门销售大型 Megapack 电池和太阳能系统，收入增长 44% 至 29 亿欧元。该业务目前约占特斯拉总收入的四分之一。
事实上，马斯克的另一家公司xAI一直是Megapack产品的主要客户。这种能源增长是一大亮点，特别是考虑到特斯拉 2025 年前 9 个月的汽车总交付量为 120 万辆，实际上比 2024 年同期下降了 6%。
尽管利润较低，但特斯拉并不缺乏现金，可动用的现金达 416 亿美元。该公司还报告称，其在新工厂和设备上的支出有所下降，这与一些人声称利润下降只是因为该公司对未来进行大量投资的说法相悖。目前，特斯拉一如既往——一家充满对比的公司：以更少的利润销售更多电动汽车，并承诺充满机器人和机器人出租车的未来。
