Les résultats financiers de Tesla pour le troisième trimestre 2025 sont connus et les chiffres racontent une histoire confuse. L'entreprise a établi un nouveau record de chiffre d'affaires, avec un chiffre d'affaires de 23,99 milliards d'euros. Elle a également réussi à livrer 497 099 véhicules à ses clients. Et pourtant, malgré la vente de plus de véhicules électriques que jamais, les bénéfices ont été durement touchés. Les investisseurs n’ont visiblement pas été impressionnés et le cours de l’action a chuté de près de 5 % après les heures d’ouverture.
La grande question est : comment une entreprise peut-elle gagner plus d'argent tout en en gardant moins ? Le bénéfice net de Tesla, ou son bénéfice final, a chuté de 37 % par rapport à l'année dernière, tombant à 1,17 milliard d'euros. Son résultat d'exploitation, bénéfice de son activité principale, a encore baissé, en baisse de 40 %. Le problème réside dans les marges bénéficiaires de l’entreprise. La marge brute de Tesla est passée de 19,8 % l'année dernière à 18 %, ce qui signifie que l'entreprise gagne moins d'argent sur chaque voiture qu'elle vend.
Il y a plusieurs raisons à cette compression des bénéfices. Pour maintenir les ventes à un niveau élevé, Tesla a réduit les prix de ses populaires véhicules Model Yan et Model 3. Dans le même temps, ses coûts ont augmenté. L'entreprise a déclaré que ses dépenses d'exploitation avaient bondi de 50 %, en partie pour financer la recherche sur l'intelligence artificielle et d'autres projets de R&D. Dans le même temps, une source fiable de liquidités a diminué : les revenus provenant des « crédits réglementaires », que Tesla vend à d'autres constructeurs automobiles, ont chuté de 44 %, à 356 millions d'euros.
Ce chiffre d’affaires record de 23,99 milliards d’euros s’est également accompagné d’un piège. Un important crédit d'impôt fédéral américain pour les voitures électriques a expiré à la fin du trimestre. Cela a provoqué une ruée d’acheteurs désireux d’acheter une Tesla avant que l’incitation ne disparaisse. Cela a fait progresser les ventes, donnant au trimestre un aspect inhabituellement fort et masquant certains défis. Tesla est confrontée à une baisse de ses ventes en Europe, où elle fait face à une rude concurrence de sociétés comme Volkswagen et le fabricant chinois de véhicules électriques BYD.
Lorsque les investisseurs ont demandé des prévisions pour le reste de l’année, les dirigeants de Tesla ont offert très peu d’indications solides. Au lieu de cela, le PDG Elon Musk s’est concentré sur ses grandes visions futuristes. Il a déclaré que l'entreprise visait toujours une « production en volume » du camion Tesla Semi et du nouveau Cybercabin 2026.
Le camion Semi a été dévoilé pour la première fois en 2017. Les dirigeants affirment que les camions de validation sont sur la route, mais ils développent toujours un système de conduite automatisé pour eux. Musk prévoit également de présenter le robot humanoïde Optimus V3 au premier trimestre 2026.
Musk a donné de nouveaux délais pour ses ambitions Robotaxi. Il a déclaré qu'il s'attend à ce que Tesla supprime cette année les conducteurs de sécurité humaine de ses véhicules d'essai à Austin, au Texas. Il souhaite également que le service de covoiturage soit opérationnel dans huit à dix grandes villes d'ici la fin 2025. Ce projet dépend toutefois du système Full Self-Driving (FSD) de l'entreprise. Les progrès en matière de FSD ont été lents. L'entreprise a révélé que seulement 12 % de ses propriétaires de flotte actuels paient pour le système « FSD Supervised ».
Tous les regards étaient tournés vers les voitures électriques, mais l'activité énergétique de Tesla a été la véritable star du trimestre. La division, qui vend de grandes batteries Megapack et des systèmes solaires, a vu son chiffre d'affaires bondir de 44% à 2,90 milliards d'euros. Cette activité représente désormais environ un quart du chiffre d’affaires total de Tesla.
En fait, l'autre société de Musk, xAI, est un client majeur des produits Megapack. Cette croissance énergétique est un point positif majeur, d'autant plus que le total des livraisons de véhicules de Tesla pour les neuf premiers mois de 2025, à 1,2 million, est en réalité en baisse de 6 % par rapport à la même période en 2024.
Malgré la baisse des bénéfices, Tesla ne manque pas de liquidités avec 41,6 milliards de dollars à sa disposition. L'entreprise a également indiqué que ses dépenses en nouvelles usines et équipements étaient en baisse, contrairement à certaines affirmations selon lesquelles les bénéfices n'étaient en baisse que parce que l'entreprise investissait massivement dans l'avenir. Pour l’instant, Tesla est comme elle a toujours été : une entreprise de contrastes : vendant plus de véhicules électriques pour moins de profits et promettant un avenir rempli de robots et de robots-taxis.
