Tesla'nın 2025'in üçüncü çeyreğine ilişkin mali sonuçları geldi ve rakamlar kafa karıştırıcı bir hikaye anlatıyor. Şirket, 23,99 milyar Euro gelir elde ederek yeni bir gelir rekoru kırdı. Ayrıca 497.099 adet aracı da müşterilere teslim etmeyi başardı. Her zamankinden daha fazla EV satılmasına rağmen kârlar büyük bir darbe aldı. Yatırımcılar açıkça etkilenmedi ve hisse senedi fiyatı, mesai sonrası işlemlerde neredeyse %5 düştü.
Asıl soru şu: Bir şirket nasıl daha fazla para kazanırken daha azını elinde tutar? Tesla'nın net geliri veya nihai kârı geçen yıla kıyasla %37 düşerek 1,17 milyar Euro'ya düştü. Faaliyet geliri, yani ana işinden elde edilen kâr, %40 düşüşle daha da düştü. Sorun şirketin kar marjında. Tesla'nın brüt kar marjı geçen yıl %19,8'den %18'e düştü; bu da şirketin sattığı her arabadan daha az para kazandığı anlamına geliyor.
Bu kâr sıkışmasının birkaç nedeni var. Satışları yüksek tutmak için Tesla, popüler Model YandModel 3 araçlarının fiyatlarını düşürüyor. Aynı zamanda maliyetleri de arttı. Şirket, işletme giderlerinin kısmen yapay zeka ve diğer Ar-Ge projelerine yönelik araştırmalar için ödeme yapmak amacıyla %50 arttığını söyledi. Aynı zamanda güvenilir bir nakit kaynağı da küçüldü; Tesla'nın diğer otomobil üreticilerine sattığı "düzenleyici kredilerden" elde edilen gelir %44 düşüşle 356 milyon Euro'ya geriledi.
23,99 milyar avroluk rekor gelir de bir sıkıntıyı beraberinde getirdi. Elektrikli otomobillere yönelik büyük bir ABD federal vergi kredisinin süresi bu çeyreğin sonunda sona erdi. Bu, teşvik ortadan kalkmadan önce Tesla satın almak isteyen alıcıların akınına neden oldu. Bu durum satışları ileriye çekerek çeyreğin alışılmadık derecede güçlü görünmesine ve bazı zorlukların maskelenmesine neden oldu. Tesla, Volkswagen ve Çinli EV üreticisi BYD gibi şirketlerin zorlu rekabetiyle karşı karşıya olduğu Avrupa'da bir satış düşüşüyle karşı karşıya.
Yatırımcılar yılın geri kalanına ilişkin tahmin istediğinde Tesla yöneticileri çok az sağlam rehberlik sundu. Bunun yerine CEO Elon Musk büyük, fütüristik vizyonlarına odaklandı. Şirketin hala Tesla Semi kamyonunun ve yeni Cybercabin 2026'nın "toplu üretimini" hedeflediğini söyledi.
Semi kamyon ilk kez 2017'de tanıtılmıştı. Yöneticiler, doğrulama kamyonlarının yolda olduğunu ancak hâlâ onlar için otonom bir sürüş sistemi geliştirdiklerini söylüyor. Musk ayrıca 2026 yılının ilk çeyreğinde Optimus V3 insansı robotunu sergilemeyi planlıyor.
Musk, Robotaxi hedefleri için bazı yeni zaman çizelgeleri verdi. Tesla'nın bu yıl Austin, Teksas'taki test araçlarından insan güvenliği sürücülerini çıkarmasını beklediğini söyledi. Ayrıca araç çağırma hizmetinin 2025 sonuna kadar sekiz ila 10 büyük şehirde faaliyet göstermesini istiyor. Ancak bu proje, şirketin Tam Otomatik Sürüş (FSD) sistemine bağlı. FSD'deki ilerleme yavaş olmuştur. Şirket, mevcut filo sahiplerinin yalnızca %12'sinin "FSD Denetimli" sistem için ödeme yaptığını açıkladı.
Tüm gözler elektrikli arabaların üzerindeydi ama Tesla'nın enerji işi bu çeyreğin gerçek yıldızıydı. Büyük Megapack piller ve güneş enerjisi sistemleri satan bölümün geliri %44 artışla 2,90 milyar Euro'ya yükseldi. Bu iş şu anda Tesla'nın toplam gelirinin yaklaşık dörtte birini oluşturuyor.
Aslında Musk'un diğer şirketi xAI, Megapack ürünlerinin önemli bir müşterisiydi. Bu enerji büyümesi büyük bir parlak nokta, özellikle de Tesla'nın 2025'in ilk dokuz ayı için 1,2 milyon olan toplam araç teslimatlarının 2024'ün aynı dönemine kıyasla aslında %6 düştüğü göz önüne alındığında.
Düşük karlara rağmen Tesla'nın elindeki 41,6 milyar dolar nakit sıkıntısı çekmiyor. Şirket ayrıca, yeni fabrika ve ekipman harcamalarının da düştüğünü bildirdi; bu durum, kârın yalnızca şirketin geleceğe yoğun yatırım yapması nedeniyle düştüğü yönündeki bazı iddialara rağmen uçtu. Şimdilik Tesla her zaman olduğu gibi zıtlıklardan oluşan bir şirket: daha az kar karşılığında daha fazla elektrikli araç satıyor ve robotlar ve robotaksilerle dolu bir gelecek vaat ediyor.
