Sono disponibili i risultati finanziari di Tesla per il terzo trimestre del 2025 e i numeri raccontano una storia confusa. L'azienda ha stabilito un nuovo record di fatturato, incassando 23,99 miliardi di euro. È inoltre riuscita a consegnare ai clienti 497.099 veicoli. Eppure, nonostante la vendita di veicoli elettrici più che mai, i profitti hanno subito un duro colpo. Gli investitori chiaramente non sono rimasti impressionati e il prezzo delle azioni è sceso di quasi il 5% nelle negoziazioni after-hours.
La grande domanda è: come fa un'azienda a guadagnare di più ma a trattenerne di meno? L'utile netto di Tesla, o il suo profitto finale, è diminuito del 37% rispetto allo scorso anno, scendendo a 1,17 miliardi di euro. Il suo utile operativo, ovvero l'utile derivante dalla sua attività principale, è diminuito ulteriormente, del 40%. Il problema è nei margini di profitto dell'azienda. Il margine lordo di Tesla si è ridotto dal 19,8% dello scorso anno al 18%, il che significa che la società guadagna meno da ogni auto venduta.
Ci sono alcune ragioni per questa compressione dei profitti. Per mantenere alte le vendite, Tesla ha tagliato i prezzi sui suoi popolari veicoli Model Yand Model 3. Allo stesso tempo, i suoi costi sono aumentati. La società ha affermato che le sue spese operative sono aumentate del 50%, in parte per finanziare la ricerca sull’intelligenza artificiale e altri progetti di ricerca e sviluppo. Allo stesso tempo, una fonte affidabile di liquidità si è ridotta: i ricavi derivanti dai “crediti regolamentari”, che Tesla vende ad altre case automobilistiche, sono diminuiti del 44% a 356 milioni di euro.
Quel record di entrate pari a 23,99 miliardi di euro presentava anche un problema. Alla fine del trimestre è scaduto un importante credito d’imposta federale statunitense per le auto elettriche. Ciò ha causato un’ondata di acquirenti che volevano acquistare una Tesla prima che l’incentivo scomparisse. Ciò ha spinto in avanti le vendite, facendo sembrare il trimestre insolitamente forte e mascherando alcune sfide. Tesla sta affrontando un crollo delle vendite in Europa, dove deve affrontare la forte concorrenza di aziende come Volkswagen e il produttore cinese di veicoli elettrici BYD.
Quando gli investitori hanno chiesto una previsione per il resto dell’anno, i dirigenti di Tesla hanno offerto pochissime indicazioni solide. Invece, il CEO Elon Musk si è concentrato sulle sue visioni grandiose e futuristiche. Ha detto che la società punta ancora alla “produzione in serie” del camion Tesla Semi e del nuovo Cybercabin 2026.
Il semirimorchio è stato presentato per la prima volta nel 2017. I dirigenti affermano che i camion di convalida sono in strada, ma stanno ancora sviluppando un sistema di guida automatizzata per loro. Musk prevede inoltre di mettere in mostra il robot umanoide Optimus V3 nel primo trimestre del 2026.
Musk ha fornito alcune nuove tempistiche per le sue ambizioni sui Robotaxi. Ha detto che si aspetta che Tesla rimuova i guidatori per la sicurezza umana dai suoi veicoli di prova ad Austin, in Texas, quest'anno. Vuole anche che il servizio di ride-hailing sia operativo in otto-10 grandi città entro la fine del 2025. Questo progetto, tuttavia, dipende dal sistema Full Self-Driving (FSD) dell'azienda. I progressi sulla FSD sono stati lenti. L'azienda ha rivelato che solo il 12% degli attuali proprietari di flotte paga per il sistema "Supervisionato FSD".
Tutti gli occhi erano puntati sulle auto elettriche, ma il business energetico di Tesla è stato il vero protagonista del trimestre. La divisione, che vende batterie Megapack di grandi dimensioni e sistemi solari, ha visto i suoi ricavi aumentare del 44% a 2,90 miliardi di euro. Questa attività rappresenta ora circa un quarto delle entrate totali di Tesla.
In effetti, l'altra società di Musk, xAI, è stata uno dei principali clienti dei prodotti Megapack. Questa crescita energetica è un importante punto positivo, soprattutto perché le consegne totali di veicoli di Tesla per i primi nove mesi del 2025, pari a 1,2 milioni, sono in realtà in calo del 6% rispetto allo stesso periodo del 2024.
Nonostante i profitti inferiori, Tesla non è a corto di liquidità con 41,6 miliardi di dollari a sua disposizione. La società ha inoltre riferito che la sua spesa per nuovi stabilimenti e attrezzature è diminuita, in contrasto con alcune affermazioni secondo cui i profitti sono in calo solo perché la società sta investendo pesantemente nel futuro. Per ora, Tesla è come è sempre stata: un’azienda di contrasti: vende più veicoli elettrici con minori profitti e promette un futuro pieno di robot e robotaxi.
