A Tesla divulgará seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 ainda hoje, e a comunidade de veículos elétricos está observando de perto. Para uma empresa cujo sucesso tem sido medido pelo crescimento explosivo, os números mais recentes apontam para um grande abrandamento. O cerne do desempenho financeiro da Tesla sempre foi simples: quantos carros ela entrega aos clientes. Os últimos relatórios sobre esse assunto estão levantando muitas questões e estabelecendo um tom sombrio para a próxima teleconferência de resultados.
No início deste mês, a montadora anunciou que entregou 384.122 veículos no segundo trimestre. Este é um número enorme de carros elétricos por qualquer padrão, mas representa uma diminuição de 13,5% em comparação com o mesmo período do ano passado e terá impacto direto na receita da Tesla.
Os analistas de Wall Street estão se preparando para um valor em torno de US$ 22,28 bilhões, uma grande queda em relação aos US$ 25 bilhões divulgados pela Tesla no segundo trimestre de 2024. A lucratividade também deverá sofrer um impacto, com estimativas de consenso de lucro em US$ 0,40 por ação, abaixo dos US$ 0,52 de um ano atrás. Para complicar o quadro está o facto de a Tesla ter produzido mais de 410.000 veículos, deixando em stock aproximadamente 25.000 carros não vendidos e sugerindo que a produção está actualmente a ultrapassar a procura.
Um mergulho profundo num dos mercados mais importantes da Tesla, a Califórnia, expõe o desafio. No último trimestre, os novos registros de Tesla no estado caíram 21% ano a ano, tornando-se o sétimo declínio trimestral consecutivo nesta região crítica.
Mesmo a superestrela da marca, Modelo Yi, não está imune a problemas. Os seus registos na Califórnia caíram 37% no primeiro semestre de 2025. Embora o Modelo Y e o Modelo 3 continuem a ser dois dos veículos mais populares no estado, a sua quota de mercado cada vez menor revela a pressão crescente de uma enxurrada de novos veículos elétricos de marcas concorrentes.
Além da demanda de resfriamento para sua linha de veículos cansados, a Tesla está prestes a enfrentar ventos contrários financeiros que ameaçam seus resultados financeiros como nunca antes. O maior problema é o rápido desaparecimento das receitas provenientes dos créditos regulatórios. Durante anos, a Tesla desfrutou de um negócio paralelo lucrativo, vendendo esses “créditos verdes” a outras montadoras que não cumpriam os padrões de emissões do governo.
Isso não foi um troco – nos primeiros nove meses de 2024, esses créditos representaram incríveis 43% do lucro líquido da Tesla. Um novo projeto de lei que elimina as penalidades para os fabricantes de automóveis que não cumprem as suas metas de emissões destruiu efetivamente o mercado para estes créditos.
Os analistas prevêem que esta receita poderá cair 75% no próximo ano e desaparecer completamente até 2027. O segundo obstáculo é a aproximação do fim do crédito fiscal federal de 7.500 dólares para compradores de veículos elétricos, um incentivo fundamental que ajudou a tornar os carros elétricos da Tesla mais acessíveis.
Com o principal negócio automotivo mostrando sinais de tensão, espera-se que o CEO Elon Musk direcione a conversa para o futuro. Em vez de se concentrar nos números de vendas de veículos, a previsão de lucros será provavelmente dominada por atualizações sobre empreendimentos há muito prometidos, como a rede Robotaxi e o robô humanóide Optimus.
Esta mudança para a IA e a robótica parece estar a ressoar entre os investidores, uma vez que as principais perguntas dos acionistas submetidas para a chamada são quase exclusivamente sobre o cronograma e o progresso destes projetos futuristas. É uma táctica bastante usada: quando as realidades actuais são difíceis, traçar um quadro convincente de um amanhã movido por veículos autónomos e robôs ajudantes.
O caminho a seguir para a Tesla é muito mais desafiador do que tem sido nos últimos anos. A empresa enfrenta uma combinação de aumento da concorrência, destruição da imagem da marca, uma linha de produtos que necessita de mais do que apenas uma renovação e a perda de receitas cruciais provenientes tanto de créditos regulamentares como de incentivos governamentais.
A visão de um futuro repleto de robôs Tesla e táxis autónomos é atraente, mas estes empreendimentos ainda estão longe de gerar o tipo de receitas necessárias para compensar as dificuldades no seu negócio principal de venda de carros elétricos. As soluções propostas por Musk levarão anos para substituir a receita que a Tesla está prestes a perder dentro de alguns meses. Todos nós estaremos ouvindo esta noite o que a pessoa mais rica do mundo planeja fazer para salvar o pioneiro do EV. Talvez finalmente possamos ver o “pequeno” Tesla em que a empresa está trabalhando?
