Tesla wird im Laufe des Tages seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal 2025 veröffentlichen, und die Elektrofahrzeug-Community beobachtet aufmerksam. Für ein Unternehmen, dessen Erfolg an explosionsartigem Wachstum gemessen wurde, deuten die neuesten Zahlen auf eine erhebliche Verlangsamung hin. Der Kern der finanziellen Leistung von Tesla war schon immer klar: Wie viele Autos liefert das Unternehmen an Kunden? Die neuesten Berichte zu diesem Thema werfen viele Fragen auf und geben einen düsteren Ton für die bevorstehende Gewinnmitteilung vor.
Anfang dieses Monats gab der Autohersteller bekannt, dass er im zweiten Quartal 384.122 Fahrzeuge ausgeliefert habe. Das ist in jeder Hinsicht eine enorme Zahl an Elektroautos, stellt aber einen Rückgang von 13,5 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum dar und wird sich direkt auf den Umsatz von Tesla auswirken.
Wall-Street-Analysten rechnen mit einem Wert von etwa 22,28 Milliarden US-Dollar, ein deutlicher Rückgang gegenüber den 25 Milliarden US-Dollar, die Tesla im zweiten Quartal 2024 veröffentlicht hatte. Auch die Rentabilität wird voraussichtlich sinken, wobei die Konsensschätzungen für den Gewinn bei 0,40 US-Dollar pro Aktie liegen, gegenüber 0,52 US-Dollar vor einem Jahr. Erschwerend kommt hinzu, dass Tesla über 410.000 Fahrzeuge produziert hat, sodass etwa 25.000 unverkaufte Autos auf Lager sind, was darauf hindeutet, dass die Produktion derzeit die Nachfrage übersteigt.
Ein tiefer Einblick in einen der wichtigsten Märkte von Tesla, Kalifornien, verdeutlicht die Herausforderung. Im letzten Quartal gingen die Tesla-Neuzulassungen im Bundesstaat im Jahresvergleich um 21 % zurück, was den siebten vierteljährlichen Rückgang in Folge in dieser kritischen Region darstellt.
Selbst der Superstar der Marke, Model Yi, ist vor Ärger nicht gefeit. Die Zulassungen in Kalifornien gingen im ersten Halbjahr 2025 um 37 % zurück. Während das Model Y und das Model 3 nach wie vor zwei der beliebtesten Fahrzeuge im Bundesstaat sind, zeigt ihr schrumpfender Marktanteil den wachsenden Druck durch eine Flut neuer Elektrofahrzeuge konkurrierender Marken.
Abgesehen von der schwächelnden Nachfrage nach seiner veralteten Fahrzeugpalette steht Tesla vor einem finanziellen Gegenwind, der sein Geschäftsergebnis wie nie zuvor gefährden wird. Das größte Problem ist der rasche Wegfall der Einnahmen aus Regulierungskrediten. Jahrelang hatte Tesla ein lukratives Nebengeschäft mit dem Verkauf dieser „grünen Kredite“ an andere Autohersteller, die die staatlichen Emissionsstandards nicht einhielten.
Das war kein Kleingeld – in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 machten diese Gutschriften unglaubliche 43 % des Nettoeinkommens von Tesla aus. Ein neuer Gesetzentwurf, der die Strafen für Autohersteller abschafft, die ihre Emissionsziele verfehlen, hat den Markt für diese Zertifikate praktisch zerstört.
Analysten gehen davon aus, dass diese Einnahmen im nächsten Jahr um 75 % zurückgehen und bis 2027 ganz verschwinden könnten. Der zweite Gegenwind ist das bevorstehende Ende der bundesstaatlichen Steuergutschrift in Höhe von 7.500 US-Dollar für Käufer von Elektrofahrzeugen, ein wichtiger Anreiz, der dazu beigetragen hat, die Elektroautos von Tesla erschwinglicher zu machen.
Da das Kerngeschäft Automobile Anzeichen einer Belastung zeigt, wird allgemein erwartet, dass CEO Elon Musk das Gespräch in die Zukunft lenken wird. Anstatt sich auf die Fahrzeugverkaufszahlen zu konzentrieren, wird die Gewinnmitteilung wahrscheinlich von Updates zu seit langem versprochenen Unternehmungen wie dem Robotaxi-Netzwerk und dem humanoiden Roboter Optimus dominiert.
Dieser Wechsel zu KI und Robotik scheint bei den Anlegern Anklang zu finden, da sich die wichtigsten Aktionärsfragen, die für die Ausschreibung eingereicht wurden, fast ausschließlich auf den Zeitplan und den Fortschritt dieser futuristischen Projekte beziehen. Es ist eine altbewährte Taktik: Wenn die Realitäten der Gegenwart schwierig sind, zeichnen Sie ein überzeugendes Bild einer Zukunft, die von autonomen Fahrzeugen und Roboterhelfern angetrieben wird.
Der Weg, der für Tesla vor uns liegt, ist weitaus anspruchsvoller als seit Jahren. Das Unternehmen kämpft mit einer Kombination aus verschärftem Wettbewerb, Zerstörung des Markenimages, einer Produktlinie, die mehr als nur einer Auffrischung bedarf, und dem Verlust wichtiger Einnahmen aus Regulierungskrediten und staatlichen Anreizen.
Die Vision einer Zukunft voller Tesla-Roboter und selbstfahrender Taxis ist verlockend, aber diese Unternehmungen sind noch weit davon entfernt, die Einnahmen zu erwirtschaften, die nötig wären, um die Schwierigkeiten in seinem Hauptgeschäft, dem Verkauf von Elektroautos, auszugleichen. Es wird Jahre dauern, bis die von Musk vorgeschlagenen Lösungen die Einnahmen ersetzen, die Tesla innerhalb weniger Monate verlieren wird. Wir alle werden heute Abend zuhören, was der reichste Mensch der Welt zu tun gedenkt, um den Elektropionier zu retten. Vielleicht bekommen wir endlich den „kleinen“ Tesla zu sehen, an dem das Unternehmen arbeitet?
