Tesla opublikuje jeszcze dziś wyniki finansowe za drugi kwartał 2025 r., a społeczność pojazdów elektrycznych uważnie się temu przygląda. W przypadku firmy, której sukces mierzony jest gwałtownym wzrostem, najnowsze liczby wskazują na poważne spowolnienie. Istota wyników finansowych Tesli zawsze była prosta: ile samochodów dostarcza klientom. Najnowsze raporty na ten temat rodzą wiele pytań i nadają ponury ton nadchodzącej rozmowie o wynikach.
Na początku tego miesiąca producent samochodów ogłosił, że w drugim kwartale dostarczył 384 122 pojazdów. Pod każdym względem jest to ogromna liczba samochodów elektrycznych, ale oznacza to spadek o 13,5% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku i będzie to miało bezpośredni wpływ na przychody Tesli.
Analitycy z Wall Street przygotowują się na kwotę około 22,28 miliarda dolarów, co stanowi duży spadek w porównaniu z 25 miliardami dolarów opublikowanymi w drugim kwartale 2024 roku. Oczekuje się, że rentowność również ucierpi, przy konsensusie szacunków zysku na akcję na poziomie 0,40 dolara, w porównaniu z 0,52 dolara rok temu. Sytuację komplikuje fakt, że Tesla wyprodukowała ponad 410 000 pojazdów, pozostawiając w zapasach około 25 000 niesprzedanych samochodów, co sugeruje, że produkcja obecnie przewyższa popyt.
Głębokie zagłębienie się w jeden z najważniejszych rynków Tesli, Kalifornię, ujawnia wyzwanie. W ostatnim kwartale liczba rejestracji nowych Tesli w tym stanie spadła o 21% rok do roku, co oznacza siódmy z rzędu kwartalny spadek w tym krytycznym regionie.
Nawet supergwiazda markiModel Y nie jest odporny na kłopoty. Jego rejestracje w Kalifornii spadły o 37% w pierwszej połowie 2025 r. Chociaż Model Y i Model 3 pozostają dwoma najpopularniejszymi pojazdami w stanie, ich malejący udział w rynku świadczy o rosnącej presji ze strony zalewu nowych pojazdów elektrycznych konkurencyjnych marek.
Oprócz zapotrzebowania na chłodzenie swojej wyczerpanej gamy pojazdów, Tesla wkrótce doświadczy trudności finansowych, które zagrażają jej wynikom finansowym jak nigdy dotąd. Największym problemem jest szybki zanik wpływów z kredytów regulacyjnych. Przez lata Tesla prowadziła lukratywną działalność poboczną, sprzedając te „zielone kredyty” innym producentom samochodów, którzy nie spełniali rządowych norm emisji.
Nie była to kieszonkowa drobnica – w pierwszych dziewięciu miesiącach 2024 roku kredyty te stanowiły niesamowite 43% dochodu netto Tesli. Nowa ustawa znosząca kary dla producentów samochodów, którzy nie osiągnęli celów w zakresie emisji, skutecznie zniszczyła rynek tych kredytów.
Analitycy przewidują, że dochody te mogą w przyszłym roku spaść o 75% i zniknąć całkowicie do 2027 r. Drugą przeszkodą jest zbliżający się koniec federalnej ulgi podatkowej w wysokości 7500 dolarów dla nabywców pojazdów elektrycznych, co stanowi kluczową zachętę, która pomogła zwiększyć przystępność cenową samochodów elektrycznych Tesli.
Ponieważ podstawowa działalność motoryzacyjna wykazuje oznaki napięcia, powszechnie oczekuje się, że dyrektor generalny Elon Musk skieruje rozmowę w stronę przyszłości. Zamiast skupiać się na danych dotyczących sprzedaży pojazdów, w rozmowach o wynikach dominować będą aktualizacje dotyczące długo obiecywanych przedsięwzięć, takich jak sieć Robotaxi i humanoidalny robot Optimus.
Wydaje się, że zwrot w kierunku sztucznej inteligencji i robotyki cieszy się zainteresowaniem inwestorów, ponieważ najważniejsze pytania akcjonariuszy zadawane w ramach zaproszenia dotyczą prawie wyłącznie harmonogramu i postępu tych futurystycznych projektów. To sprawdzona taktyka: gdy dzisiejsza rzeczywistość jest trudna, namaluj fascynujący obraz przyszłości napędzanej pojazdami autonomicznymi i robotami pomocniczymi.
Droga przed Teslą jest znacznie trudniejsza niż przez ostatnie lata. Firma zmaga się ze zwiększoną konkurencją, zniszczeniem wizerunku marki, linią produktów wymagającą czegoś więcej niż tylko odświeżenia oraz utratą kluczowych przychodów zarówno z kredytów regulacyjnych, jak i zachęt rządowych.
Wizja przyszłości wypełnionej robotami Tesli i autonomicznymi taksówkami jest kusząca, ale przedsięwzięcia te wciąż są dalekie od generowania przychodów niezbędnych do zrównoważenia trudności w podstawowej działalności firmy, jaką jest sprzedaż samochodów elektrycznych. Rozwiązania zaproponowane przez Muska zajmą lata, aby zastąpić dochody, które Tesla straci w ciągu kilku miesięcy. Wszyscy będziemy dziś wieczorem słuchać, co planuje najbogatsza osoba na świecie, aby uratować pioniera pojazdów elektrycznych. Może wreszcie doczekamy się „małej” Tesli, nad którą pracuje firma?
