Tesla publicará hoy sus resultados financieros del segundo trimestre para 2025, y la comunidad de vehículos eléctricos está observando de cerca. Para una empresa cuyo éxito se ha medido por un crecimiento explosivo, las últimas cifras apuntan a una desaceleración importante. El núcleo del desempeño financiero de Tesla siempre ha sido sencillo: cuántos automóviles entrega a los clientes. Los últimos informes en ese frente están planteando muchas preguntas y establecen un tono sombrío para la próxima convocatoria de resultados.
A principios de este mes, el fabricante de automóviles anunció que entregó 384.122 vehículos en el segundo trimestre. Se trata de una cantidad enorme de coches eléctricos desde cualquier punto de vista, pero representa una disminución del 13,5% en comparación con el mismo período del año pasado y afectará directamente a los ingresos de Tesla.
Los analistas de Wall Street se están preparando para una cifra de alrededor de 22.280 millones de dólares, una gran caída con respecto a los 25.000 millones de dólares de Tesla publicados en el segundo trimestre de 2024. También se espera que la rentabilidad se vea afectada, con estimaciones de consenso para las ganancias de 0,40 dólares por acción, frente a los 0,52 dólares de hace un año. Para complicar el panorama está el hecho de que Tesla produjo más de 410.000 vehículos, lo que dejó aproximadamente 25.000 automóviles sin vender en el inventario y sugiere que la producción actualmente está superando la demanda.
Una inmersión profunda en uno de los mercados más importantes de Tesla, California, expone el desafío. En el último trimestre, las nuevas matriculaciones de Tesla en el estado cayeron un 21% año tras año, lo que la convierte en la séptima caída trimestral consecutiva en esta región crítica.
Incluso la superestrella de la marca, Model Yi, no es inmune a los problemas. Sus matriculaciones en California cayeron un 37% en el primer semestre de 2025. Si bien el Model Y y el Model 3 siguen siendo dos de los vehículos más populares en el estado, su participación de mercado cada vez menor revela la creciente presión de una avalancha de nuevos vehículos eléctricos de marcas competidoras.
Más allá de la creciente demanda de su línea de vehículos desgastados, Tesla está a punto de experimentar obstáculos financieros que amenazan sus resultados como nunca antes. El mayor problema es la rápida desaparición de los ingresos procedentes de los créditos regulatorios. Durante años, Tesla disfrutó de un lucrativo negocio paralelo vendiendo estos "créditos verdes" a otros fabricantes de automóviles que no cumplían con los estándares gubernamentales de emisiones.
Esto no fue calderilla: en los primeros nueve meses de 2024, estos créditos representaron un increíble 43% de los ingresos netos de Tesla. Un nuevo proyecto de ley que elimina las sanciones para los fabricantes de automóviles que no cumplan sus objetivos de emisiones ha destruido efectivamente el mercado de estos créditos.
Los analistas predicen que estos ingresos podrían caer un 75% el próximo año y desaparecer por completo para 2027. El segundo obstáculo es la proximidad del fin del crédito fiscal federal de 7.500 dólares para los compradores de vehículos eléctricos, un incentivo clave que ha ayudado a que los coches eléctricos de Tesla sean más asequibles.
Dado que el principal negocio automotriz muestra signos de tensión, se espera que el director ejecutivo, Elon Musk, dirija la conversación hacia el futuro. En lugar de centrarse en las cifras de ventas de vehículos, la convocatoria de resultados probablemente estará dominada por actualizaciones sobre empresas prometidas desde hace mucho tiempo, como la red Robotaxi y el robot humanoide Optimus.
Este giro hacia la IA y la robótica parece estar resonando entre los inversores, ya que las preguntas de los principales accionistas enviadas a la convocatoria se refieren casi exclusivamente al cronograma y el progreso de estos proyectos futuristas. Es una táctica muy usada: cuando las realidades actuales son duras, pintar una imagen convincente de un mañana impulsado por vehículos autónomos y robots ayudantes.
El camino que le espera a Tesla es mucho más desafiante de lo que lo ha sido en años. La compañía está lidiando con una combinación de mayor competencia, destrucción de la imagen de marca, una línea de productos que necesita algo más que una simple actualización y la pérdida de ingresos cruciales tanto de créditos regulatorios como de incentivos gubernamentales.
La visión de un futuro lleno de robots Tesla y taxis autónomos es atractiva, pero estas empresas aún están lejos de generar el tipo de ingresos necesarios para compensar las dificultades en su negocio principal de venta de automóviles eléctricos. Las soluciones propuestas por Musk tardarán años en reemplazar los ingresos que Tesla está a punto de perder en unos meses. Todos escucharemos esta noche lo que la persona más rica del mundo planea hacer para salvar al pionero de los vehículos eléctricos. ¿Quizás finalmente podamos ver el "pequeño" Tesla en el que está trabajando la compañía?
