Tesla kommer att släppa sina finansiella resultat för andra kvartalet för 2025 senare idag, och elfordonsgemenskapen följer noga. För ett företag vars framgång har mätts i explosiv tillväxt pekar de senaste siffrorna på en kraftig nedgång. Kärnan i Teslas finansiella resultat har alltid varit okomplicerad: hur många bilar de levererar till kunderna. De senaste rapporterna på den fronten väcker många frågor och sätter en dyster ton för det kommande vinstsamtal.
Tidigare denna månad meddelade biltillverkaren att den levererade 384 122 fordon under andra kvartalet. Detta är ett enormt antal elbilar oavsett standard, men det representerar en minskning med 13,5 % jämfört med samma period förra året, och det kommer att direkt påverka Teslas intäkter.
Wall Street-analytiker förbereder sig på en siffra runt 22,28 miljarder dollar, en stor minskning från de 25 miljarder dollar som Tesla postades under andra kvartalet 2024. Lönsamheten förväntas också få ett slag, med konsensusskattningar för vinst på 0,40 dollar per aktie, en minskning från 0,52 dollar för ett år sedan. Det som komplicerar bilden är det faktum att Tesla producerade över 410 000 fordon, vilket lämnade cirka 25 000 osålda bilar i lager och antyder att produktionen för närvarande överträffar efterfrågan.
En djupdykning i en av Teslas viktigaste marknader, Kalifornien, avslöjar utmaningen. Under det senaste kvartalet minskade nya Tesla-registreringar i delstaten med 21 % jämfört med föregående år, vilket gör det till den sjunde kvartalsminskningen i rad i denna kritiska region.
Även märkets superstjärnaModel Y är inte immun mot problem. Dess registreringar i Kalifornien minskade med 37 % under första halvåret 2025. Även om Model Y och Model 3 fortfarande är två av de mest populära fordonen i delstaten, avslöjar deras krympande marknadsandel det växande trycket från en flod av nya elbilar från konkurrerande märken.
Utöver kylbehovet för dess trötta fordonssortiment är Tesla på väg att uppleva ekonomisk motvind som hotar dess resultat som aldrig tidigare. Det största problemet är det snabba försvinnandet av intäkter från regulatoriska krediter. I åratal har Tesla haft en lukrativ sidoverksamhet som sålde dessa "gröna krediter" till andra biltillverkare som inte uppfyllde statliga utsläppsnormer.
Detta var inte fickväxling – under de första nio månaderna 2024 stod dessa krediter för otroliga 43 % av Teslas nettointäkter. Ett nytt lagförslag som tar bort straff för biltillverkare som missar sina utsläppsmål har effektivt förstört marknaden för dessa krediter.
Analytiker förutspår att dessa intäkter kan falla med 75 % nästa år och försvinna helt till 2027. Den andra motvinden är slutet på den federala skattelättnaden på 7 500 USD för elbilsköpare, ett viktigt incitament som har hjälpt till att göra Teslas elbilar mer överkomliga.
Med kärnverksamheten inom fordonsindustrin som visar tecken på ansträngning förväntas vd Elon Musk allmänt styra samtalet mot framtiden. Snarare än att fokusera på försäljningssiffror för fordon kommer vinstsamtalet troligen att domineras av uppdateringar om sedan länge utlovade satsningar som Robotaxi-nätverket och Optimus humanoid-robot.
Den här pivoten till AI och robotik verkar ha resonans hos investerare, eftersom de vanligaste aktieägarfrågorna som lämnats in för utlysningen nästan uteslutande handlar om tidslinjen och framstegen för dessa futuristiska projekt. Det är en sliten taktik: när dagens verklighet är tuff, måla upp en övertygande bild av en morgondag som drivs av autonoma fordon och robothjälpare.
Vägen framåt för Tesla är mycket mer utmanande än den har varit på flera år. Företaget brottas med en kombination av ökad konkurrens, förstörelse av varumärkesimage, en produktlinje som behöver mer än bara en uppdatering och förlusten av avgörande intäkter från både regulatoriska krediter och statliga incitament.
Visionen om en framtid fylld med Tesla-robotar och självkörande taxibilar är lockande, men dessa satsningar är fortfarande långt ifrån att generera den typ av intäkter som behövs för att kompensera kampen i sin primära verksamhet med att sälja elbilar. De lösningar som Musk föreslagit kommer att ta år att ersätta den inkomst Tesla är på väg att förlora inom några månader. Vi kommer alla att lyssna ikväll på vad världens rikaste person planerar att göra för att rädda elbilspionjären. Kanske får vi äntligen se den "lilla" tesla som företaget jobbar på?
