Tesla publiera ses résultats financiers du deuxième trimestre 2025 plus tard dans la journée, et la communauté des véhicules électriques les suivra de près. Pour une entreprise dont le succès se mesure à une croissance explosive, les derniers chiffres pointent vers un ralentissement important. L’essentiel de la performance financière de Tesla a toujours été simple : le nombre de voitures qu’elle livre à ses clients. Les derniers rapports sur ce front soulèvent de nombreuses questions et donnent un ton sombre à la prochaine conférence téléphonique sur les résultats.
Plus tôt ce mois-ci, le constructeur automobile a annoncé avoir livré 384 122 véhicules au deuxième trimestre. Il s'agit d'un nombre massif de voitures électriques à tous égards, mais cela représente une diminution de 13,5 % par rapport à la même période de l'année dernière, et cela aura un impact direct sur les revenus de Tesla.
Les analystes de Wall Street s'attendent à un chiffre d'environ 22,28 milliards de dollars, soit une forte baisse par rapport aux 25 milliards de dollars publiés par Tesla au deuxième trimestre 2024. La rentabilité devrait également en pâtir, avec des estimations consensuelles pour un bénéfice par action à 0,40 $, contre 0,52 $ il y a un an. Le fait que Tesla ait produit plus de 410 000 véhicules complique encore la situation, laissant environ 25 000 voitures invendues en stock, ce qui suggère que la production dépasse actuellement la demande.
Une plongée approfondie dans l’un des marchés les plus importants de Tesla, la Californie, révèle le défi. Au cours du dernier trimestre, les nouvelles immatriculations de Tesla dans l'État ont chuté de 21 % sur un an, ce qui en fait la septième baisse trimestrielle consécutive dans cette région critique.
Même la superstar de la marque, Model Yi, n'est pas à l'abri des ennuis. Ses immatriculations en Californie ont chuté de 37 % au premier semestre 2025. Si le Model Y et le Model 3 restent deux des véhicules les plus populaires de l'État, leur part de marché en baisse révèle la pression croissante d'un flot de nouveaux véhicules électriques de marques concurrentes.
Au-delà du refroidissement de la demande pour sa gamme de véhicules fatigués, Tesla est sur le point de faire face à des difficultés financières qui menacent ses résultats comme jamais auparavant. Le plus gros problème est la disparition rapide des revenus issus des crédits réglementaires. Pendant des années, Tesla a profité d’une activité parallèle lucrative en vendant ces « crédits verts » à d’autres constructeurs automobiles qui ne respectaient pas les normes gouvernementales en matière d’émissions.
Ce n’était pas de la monnaie : au cours des neuf premiers mois de 2024, ces crédits représentaient le chiffre incroyable de 43 % du bénéfice net de Tesla. Un nouveau projet de loi qui supprime les pénalités pour les constructeurs automobiles qui ne respectent pas leurs objectifs d’émissions a effectivement détruit le marché de ces crédits.
Les analystes prédisent que ces revenus pourraient chuter de 75 % l’année prochaine et disparaître complètement d’ici 2027. Le deuxième obstacle est la fin prochaine du crédit d’impôt fédéral de 7 500 $ pour les acheteurs de véhicules électriques, une incitation clé qui a contribué à rendre les voitures électriques de Tesla plus abordables.
Alors que le secteur automobile principal montre des signes de tension, le PDG Elon Musk devrait largement orienter la conversation vers l’avenir. Plutôt que de se concentrer sur les chiffres de ventes de véhicules, l'annonce des résultats sera probablement dominée par des mises à jour sur des projets promis depuis longtemps comme le réseau Robotaxi et le robot humanoïde Optimus.
Ce tournant vers l’IA et la robotique semble trouver un écho auprès des investisseurs, car les principales questions des actionnaires soumises à l’appel portent presque exclusivement sur le calendrier et l’avancement de ces projets futuristes. Il s’agit d’une tactique bien connue : lorsque les réalités d’aujourd’hui sont dures, dressez un tableau convaincant d’un avenir propulsé par des véhicules autonomes et des robots assistants.
Le chemin à parcourir pour Tesla est bien plus difficile qu’il ne l’a été depuis des années. L'entreprise est aux prises avec une combinaison de concurrence accrue, de destruction de l'image de marque, d'une gamme de produits qui a besoin de plus qu'un simple rafraîchissement et de la perte de revenus cruciaux provenant à la fois des crédits réglementaires et des incitations gouvernementales.
La vision d’un avenir rempli de robots Tesla et de taxis autonomes est séduisante, mais ces entreprises sont encore loin de générer le type de revenus nécessaires pour compenser les difficultés rencontrées dans son activité principale, la vente de voitures électriques. Les solutions proposées par Musk prendront des années pour remplacer les revenus que Tesla est sur le point de perdre d’ici quelques mois. Nous écouterons tous ce soir ce que la personne la plus riche du monde envisage de faire pour sauver le pionnier des véhicules électriques. Peut-être pourrons-nous enfin voir la « petite » Tesla sur laquelle l'entreprise travaille ?
