Tesla pubblicherà i risultati finanziari del secondo trimestre per il 2025 più tardi oggi e la comunità dei veicoli elettrici sta osservando da vicino. Per un’azienda il cui successo è stato misurato da una crescita esplosiva, gli ultimi numeri indicano un forte rallentamento. Il nocciolo della performance finanziaria di Tesla è sempre stato semplice: quante auto consegna ai clienti. Gli ultimi rapporti su questo fronte sollevano molte domande e danno un tono cupo alla prossima chiamata sugli utili.
All'inizio di questo mese, la casa automobilistica ha annunciato la consegna di 384.122 veicoli nel secondo trimestre. Si tratta di un numero enorme di auto elettriche sotto qualsiasi punto di vista, ma rappresenta una diminuzione del 13,5% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso e avrà un impatto diretto sulle entrate di Tesla.
Gli analisti di Wall Street si preparano a raggiungere una cifra di circa 22,28 miliardi di dollari, un forte calo rispetto ai 25 miliardi di dollari pubblicati da Tesla nel secondo trimestre del 2024. Si prevede che anche la redditività subirà un duro colpo, con stime di consenso per gli utili a 0,40 dollari per azione, in calo rispetto a 0,52 dollari di un anno fa. A complicare il quadro è il fatto che Tesla ha prodotto oltre 410.000 veicoli, lasciando circa 25.000 auto invendute in inventario e suggerendo che la produzione sta attualmente superando la domanda.
Un'analisi approfondita di uno dei mercati più importanti di Tesla, la California, illustra la sfida. Nell’ultimo trimestre, le nuove immatricolazioni di Tesla nello stato sono diminuite del 21% su base annua, diventando il settimo calo trimestrale consecutivo in questa regione critica.
Anche la superstar del marchio, Model Yi, non è immune dai guai. Le sue immatricolazioni in California sono diminuite del 37% nella prima metà del 2025. Sebbene la Model Y e la Model 3 rimangano due dei veicoli più popolari nello stato, la loro quota di mercato in contrazione rivela la crescente pressione derivante da un’ondata di nuovi veicoli elettrici di marchi concorrenti.
Al di là della domanda di raffreddamento per la sua gamma di veicoli stanchi, Tesla sta per sperimentare venti contrari finanziari che minacciano i suoi profitti come mai prima d’ora. Il problema più grande è la rapida scomparsa delle entrate derivanti dai crediti regolamentari. Per anni, Tesla ha goduto di un’attività redditizia vendendo questi “crediti verdi” ad altre case automobilistiche che non rispettavano gli standard governativi sulle emissioni.
Non si trattava di spiccioli: nei primi nove mesi del 2024, questi crediti rappresentavano un incredibile 43% del reddito netto di Tesla. Un nuovo disegno di legge che elimina le sanzioni per le case automobilistiche che non rispettano gli obiettivi di emissioni ha di fatto distrutto il mercato di questi crediti.
Gli analisti prevedono che queste entrate potrebbero diminuire del 75% l’anno prossimo e svanire completamente entro il 2027. Il secondo ostacolo è l’avvicinarsi della fine del credito d’imposta federale di 7.500 dollari per gli acquirenti di veicoli elettrici, un incentivo chiave che ha contribuito a rendere le auto elettriche di Tesla più convenienti.
Con il core business automobilistico che mostra segni di tensione, si prevede che il CEO Elon Musk guiderà la conversazione verso il futuro. Piuttosto che concentrarsi sui dati sulle vendite di veicoli, la previsione degli utili sarà probabilmente dominata dagli aggiornamenti su iniziative promesse da tempo come la rete Robotaxi e il robot umanoide Optimus.
Questo perno verso l’intelligenza artificiale e la robotica sembra essere in sintonia con gli investitori, poiché le domande dei principali azionisti presentate per la chiamata riguardano quasi esclusivamente la sequenza temporale e il progresso di questi progetti futuristici. È una tattica ben utilizzata: quando le realtà attuali sono difficili, dipingere un quadro convincente di un domani alimentato da veicoli autonomi e aiutanti robot.
La strada da percorrere per Tesla è molto più impegnativa di quanto lo sia stata negli ultimi anni. L’azienda è alle prese con una combinazione di aumento della concorrenza, distruzione dell’immagine del marchio, una linea di prodotti che necessita di qualcosa di più di un semplice aggiornamento e la perdita di entrate cruciali derivanti sia dai crediti normativi che dagli incentivi governativi.
La visione di un futuro pieno di robot Tesla e taxi a guida autonoma è allettante, ma queste iniziative sono ancora lontane dal generare il tipo di entrate necessarie per compensare le difficoltà nella sua attività principale di vendita di auto elettriche. Le soluzioni proposte da Musk impiegheranno anni per sostituire le entrate che Tesla sta per perdere in pochi mesi. Stasera ascolteremo tutti ciò che la persona più ricca del mondo intende fare per salvare il pioniere dei veicoli elettrici. Forse finalmente potremo vedere la "piccola" Tesla su cui l'azienda sta lavorando?
