Elon Musk dał akcjonariuszom Tesli wybór: zatwierdzić jego nowy, ogromny pakiet wynagrodzeń, w przeciwnym razie to on może nie kierować firmą. W bez ogródek odpowiedzi na krytykę planu Musk powiedział: „Który z tych [innych] dyrektorów generalnych chciałbyś kierować Teslą? To nie będę ja”. To ultimatum pojawia się w momencie, gdy inwestorzy przygotowują się do walnego zgromadzenia akcjonariuszy zaplanowanego na 6 listopada, co stawia ich w jednej z najtrudniejszych sytuacji w historii spółki.
W centrum debaty znajduje się złożony zestaw propozycji. Główna z nich, Propozycja 4, to nowy plan wynagrodzeń, który może być wart do 1 biliona euro, jeśli Musk spełni szereg niewiarygodnie wysokich celów dotyczących rynku akcji i produktów. Ale odbędzie się również ponowne głosowanie nad jego starym pakietem wynagrodzeń wynoszącym 47 miliardów euro z 2018 r., który sąd w Delaware uznał już za nielegalny, ponieważ zarząd, w skład którego wchodzą przyjaciele i rodzina Muska, wprowadził akcjonariuszy w błąd. Z powodu tego dramatu prawnego Musk nalegał na przeniesienie rejestracji Tesli do Teksasu, gdzie jego zdaniem ma większą kontrolę.
Ale nie chodzi tu tylko o jeden plan. W głosowaniu znajduje się Propozycja 3, która prosi akcjonariuszy o zatwierdzenie dwóch rzeczy jednocześnie. Uzupełniłoby to fundusz akcji pracowniczych 60 milionami akcji dla 120 000 pracowników Tesli. Tworzy jednak także „specjalną rezerwę akcji” składającą się z 208 milionów akcji o wartości około 78 miliardów euro dla Elona Muska. Z tym funduszem specjalnym nie są powiązane żadne cele związane z wynikami. Aby zapewnić swoim pracownikom akcje, akcjonariusze muszą także zatwierdzić rezerwę w wysokości 78 miliardów euro dla dyrektora generalnego.
Jest to szczególnie kontrowersyjne, ponieważ fundusz akcji pracowniczych jest pusty z jednego powodu: zarząd już go wyczerpał. Bez głosowania akcjonariuszy zarząd przyznał niedawno Muskowi „nagrodę tymczasową” o wartości 22 miliardów euro pobraną bezpośrednio z rezerwy pracowniczej. Teraz trzymają fundusz pracowniczy jako „zakładnika”, aby skłonić akcjonariuszy do zatwierdzenia jeszcze większej liczby akcji Muska. Łącznie propozycje mogłyby zapewnić Muskowi ponad 630 mln nowych akcji, podczas gdy wszyscy pozostali pracownicy łącznie dostaną jedynie 60 mln.
Po tym, jak Musk sprzedał warte miliardy dolarów akcje Tesli, aby kupić serwis społecznościowy X, jego udziały w firmie samochodowej spadły z około 25% do 13%. Musk publicznie oświadczył, że „nie czuje się komfortowo” ze swoim obecnym poziomem własności i chce mieć 25% udziałów. Otwarcie groził, że jeśli tego nie dostanie, może rozwijać ważne projekty Tesli w zakresie sztucznej inteligencji i robotyki w jednej ze swoich prywatnych firm.
Mając 25% udziałów, Muskowi znacznie łatwiej byłoby blokować propozycje akcjonariuszy, które miały na celu zwiększenie odpowiedzialności. Obejmuje to aktualne propozycje umożliwiające zmiany regulaminu zwykłą większością głosów. Krytycy twierdzą, że Musk wykorzystuje groźby, aby zmusić akcjonariuszy do przyznania mu większej władzy, przez co staje się mniej odpowiedzialny za faktyczne wyniki firmy.
Podstawowa (do tej pory) działalność firmy, czyli sprzedaż samochodów elektrycznych, boryka się z trudnościami. Sprzedaż spada, zyski spadają, a wielu analityków obwinia rozpraszające zachowanie Muska i publiczne komentarze za szkody dla marki Tesla. A jednak cena akcji Tesli pozostaje niewiarygodnie wysoka. Wielu uważa, że akcje spółki nie są już wyceniane na podstawie liczby sprzedanych pojazdów elektrycznych, ale na podstawie wielkich obietnic Muska dotyczących przyszłych produktów, takich jak autonomiczne roboty i roboty humanoidalne.
Akcjonariusze są w pułapce. Obawiają się, że jeśli zagłosują na „nie” i Musk odejdzie, wielkie obietnice odejdą razem z nim, powodując spadek wartości „zasobów memów”. Czują się zmuszeni wybierać między dyrektorem generalnym, który szkodzi biznesowi samochodowemu, a showmanem, który podnosi cenę akcji. Wydaje się, że Musk trzyma wartość akcji jako zakładnika, mówiąc inwestorom: „Dajcie mi moje pieniądze, bo inaczej przestanę wspierać wasze akcje”.
Nawet jeśli inwestorzy przymykają oczy na ryzyko, sam plan wynagrodzeń jest pełen problemów. Analitycy Reutersa zwracają uwagę, że pakiet o wartości 1 biliona dolarów jest skonstruowany w taki sposób, aby Musk mógł nadal zgromadzić od 20 do 40 miliardów dolarów, nawet jeśli aprecjacja akcji Tesli pozostaje w tyle za średnimi wynikami S&P 500. W efekcie domaga się on jednej z najbardziej masowych wypłat w historii, niezależnie od słabych lub jedynie przeciętnych wyników.
Cały odcinek jest wzmacniany przez nowy, dziwny chwyt marketingowy. Tesla – od dawna znana z „nielubienia reklam” – nagle zaczęła kupować spoty telewizyjne, miejsca docelowe w Google i przeprowadzać kampanie w mediach społecznościowych. Reklamy te nie mają na celu promowania pojazdów elektrycznych; ich celem jest nakłonienie akcjonariuszy do zatwierdzenia wynagrodzenia Muska. Co więcej, na oficjalnym koncie X firmy otwarcie skrytykowano firmę doradczą ISS i koalicję głównych funduszy emerytalnych po tym, jak grupy te doradziły głosowanie na „nie”, co jest wysoce nietypową taktyką dla firmy notowanej na giełdzie.
