Elon Musk har gett Teslas aktieägare ett val: godkänn hans massiva nya kompensationspaket, annars kanske han inte är den som driver företaget. I ett rakt svar på kritiken över planen sa Musk: "Vilken av de [andra] vd:arna skulle du vilja driva Tesla? Det blir inte jag." Detta ultimatum kommer när investerare gör sig redo för ett aktieägarmöte den 6 november, vilket sätter dem i en av de svåraste positionerna i företagets historia.
I centrum för debatten står en komplex uppsättning förslag. Den viktigaste, förslag 4, är en ny kompensationsplan som kan vara värd upp till 1 biljon euro om Musk uppfyller en rad otroligt höga börs- och produktmål. Men det finns också en omröstning om hans gamla lönepaket på 47 miljarder euro från 2018, som en domstol i Delaware redan bedömde olagligt eftersom styrelsen, som inkluderar Musks vänner och familj, vilseledde aktieägare. Detta juridiska drama är anledningen till att Musk pressade på att flytta Teslas inkorporering till Texas, där han tror att han har mer kontroll.
Men det här handlar inte bara om en plan. Inbäddat i omröstningen ligger förslag 3, som ber aktieägarna att godkänna två saker samtidigt. Det skulle fylla på personalfonden med 60 miljoner aktier för Teslas 120 000 anställda. Men det skapar också en "särskild aktiereserv" på 208 miljoner aktier, värda cirka 78 miljarder euro, bara för Elon Musk. Denna specialfond har inga bifogade resultatmål. För att ge hela personalstyrkan sina aktier måste aktieägarna också godkänna reserven på 78 miljarder euro för VD:n.
Detta är särskilt kontroversiellt eftersom personalfonden är tom av en anledning: styrelsen har redan dränerat den. Utan aktieägarröst gav styrelsen nyligen Musk en "Interim Award" på 22 miljarder euro som tagits direkt från personalreserven. Nu håller de löntagarfonden "gisslan" för att få aktieägare att godkänna ännu fler aktier för Musk. Totalt kan förslagen ge Musk över 630 miljoner nya aktier, medan alla andra anställda tillsammans bara får 60 miljoner.
Efter att Musk sålt miljarder dollar i Tesla-aktier för att köpa den sociala mediasajten X, sjönk hans ägande i bilföretaget från cirka 25 % till 13 %. Musk har offentligt sagt att han "inte känner sig bekväm" med sin nuvarande ägarnivå och vill ha en andel på 25%. Han har öppet hotat att om han inte får det, kan han utveckla Teslas viktiga artificiella intelligens- och robotikprojekt på ett av hans andra privata företag.
Med en andel på 25 % skulle Musk ha mycket lättare att blockera aktieägarförslag som försöker skapa mer ansvarsskyldighet. Detta inkluderar nuvarande förslag om att tillåta stadgeändringar med enkel majoritet. Kritiker hävdar att Musk använder hot för att tvinga aktieägarna att ge honom mer makt, vilket gör honom mindre ansvarig för företagets faktiska resultat.
Företagets kärnverksamhet (tills nu) med att sälja elbilar kämpar. Försäljningen minskar, vinsterna sjunker och många analytiker skyller på Musks distraherande beteende och offentliga kommentarer för att skada Tesla-varumärket. Och ändå är Teslas aktiekurs fortfarande otroligt hög. Många tror att aktien inte längre värderas på hur många elbilar den säljer, utan på Musks stora löften om framtida produkter som självkörande robotaxlar och humanoida robotar.
Aktieägarna är fångade. De fruktar att om de röstar "nej" och Musk lämnar, kommer de stora löftena att lämna med honom, vilket gör att "meme stock"-värdet kollapsar. De känner sig tvungna att välja mellan en vd som skadar bilbranschen och en showman som stöttar aktiekursen. Musk tycks hålla aktievärdet som gisslan, i huvudsak säga till investerare, "Ge mig mina pengar, annars slutar jag att stödja dina aktier."
Även om investerare blundar för risken är själva kompensationsplanen kantad av problem. Reuters-analytiker påpekar att paketet på 1 biljon dollar är strukturerat så att Musk fortfarande kan ha mellan 20 miljarder och 40 miljarder dollar även när Teslas aktieuppskattning släpar efter den genomsnittliga prestandan för S&P500. I själva verket söker han en av de mest massiva utbetalningarna som någonsin registrerats, oavsett dåliga resultat eller bara genomsnittliga resultat.
Hela avsnittet förstärks av en udda ny marknadsföringsdrift. Tesla – länge känt för att ”ogilla reklam” – har plötsligt börjat köpa tv-spots, Google-placeringar och lansera kampanjer i sociala medier. Dessa annonser är inte avsedda att marknadsföra elfordon; de syftar till att knuffa aktieägare att godkänna Musks ersättning. Dessutom har företagets officiella X-konto öppet kritiserat rådgivningsföretaget ISS och en koalition av stora pensionsfonder efter att dessa grupper avrådt ett nej, en mycket atypisk taktik för ett börsnoterat företag.
