Переход на электромобили должен был пройти гладко, но на самом деле все пошло не по плану – по любому плану. Когда вы на самом деле каждый день живете с электромобилем, вы быстро учитесь игнорировать пятилетние генеральные планы, объявленные на днях инвесторов. Важно то, работает ли отопитель, выдерживает ли подвеска разбитые дороги, не скрежетая зубами, и имеет ли смысл ежемесячная оплата. Stellantis уже некоторое время ориентируется в этой реальности с несколько скучными результатами - у него было множество неловких трехочковых поворотов и несколько поцарапанных бамперов.
Компания опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2026 года, и, на первый взгляд, есть узкая история выживания. Чистая выручка выросла на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 37,6 млрд евро, а чистый убыток сократился на 90% до 0,5 млрд евро по сравнению с тяжелым периодом годом ранее. Скорректированная операционная прибыль достигла 0,3 миллиарда евро (операционная маржа составляет всего лишь 0,7%), а свободный денежный поток по-прежнему оставался на отрицательном уровне в 4,0 миллиарда евро за квартал, даже несмотря на то, что доступная ликвидность составляла 42,7 миллиарда евро. Новый генеральный директор Антонио Филоса продвигает свою стратегию FaSTLAne 2030 и программу создания стоимости, призванную сократить текущие расходы на 6 миллиардов евро, обещая не менее 40% этой эффективности к концу года и положительный денежный поток в 2027 году. Если оставить в стороне весь финансовый жаргон, реальная история, погребенная под региональными кризисами, заключается в том, как огромный конгломерат из четырнадцати брендов спасается на электрической полосе с помощью простых и доступных хэтчбеки и китайский партнер, которого он купил.
Изменения в поведении европейских покупателей невозможно не заметить. Общие продажи в ЕС-30 выросли на 1% (или 6%, если учесть совместное предприятие Leapmotor), а продажи легковых электромобилей с аккумуляторной батареей на тридцати европейских рынках подскочили на 65% (или 93%, включая Leapmotor). Даже легкие коммерческие электрические фургоны подорожали на 46%, что помогло Stellantis удержать 26,9% доли европейского рынка коммерческих фургонов. По иронии судьбы, Европа оказалась единственным регионом, в котором зафиксировано отрицательное изменение операционной рентабельности, упавшее на 340 базисных пунктов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это говорит вам все, что вам нужно знать о европейской ценовой войне на электромобилях: Stellantis, наконец, продвигает серьезные цифры во Франции, Германии и Великобритании, но ей приходится агрессивно устанавливать цены на эти электромобили, чтобы защитить свою долю на рынке.
Главной движущей силой европейского всплеска электромобилей является платформа Smart Car, объемы которой выросли на 36% по сравнению с прошлым годом. Если вы ездили на Citroen e-C3 (стартовая цена около 23 300 евро), вы понимаете, почему покупатели каждый день выстраиваются в очередь, чтобы купить его. Вместо того, чтобы гнаться за временем круга на треке или набивать салон тремя экранами, Citroen спроектировал честный городской малолитражный автомобиль с прогрессивной гидравлической подвеской. Когда вы натыкаетесь на затонувшую крышку люка, эти вторичные гидравлические упоры поглощают острый вертикальный пик, а не направляют его прямо вверх по позвоночнику. Переднеприводный двигатель развивает скромные 113 л.с. и крутящий момент 125 Нм, питаясь от литий-железо-фосфатного аккумулятора емкостью 44 кВтч, который обещает около 320 км смешанного пробега. Руль легкий, физические кнопки климата нажимаются за полсекунды, не отрываясь от дороги, и машина никогда не претендует на роскошный космический корабль.
Еще есть фактор Leapmotor, который стал самой захватывающей историей во всем портфолио Stellantis. Вместо того, чтобы тратить пять лет и миллиарды евро на попытки конкурировать с китайскими аккумуляторами и программным обеспечением из офиса в Париже или Турине, Stellantis просто взяла контрольный пакет акций международного подразделения Leapmotor со штаб-квартирой в Ханчжоу и направила эти автомобили прямо в свою глобальную дилерскую сеть. В третьем квартале 2026 года продажи Leapmotor выросли почти в четыре раза по сравнению с предыдущим годом. Вы можете видеть, как компания расширяется там, где европейские бренды раньше игнорировали или с которыми боролись: в Мексике продажи Stellantis выросли на 24% сами по себе, или на 28% с учетом поставок Leapmotor. В Азиатско-Тихоокеанском регионе, где общие продажи Stellantis упали на 27%, главным образом из-за того, что покупатели потеряли интерес к стареющему Citroen C5X, в течение квартала группа запустила местную малазийскую сборку Leapmotor C10 и более нового компактного B10.
При цене около 29 900 евро в европейских дилерских центрах B10 представляет собой аккуратный и вместительный компактный кроссовер. При размещении рядом с прямым конкурентом, таким как BYD Atto3, предложение Leapmotor обеспечивает задним пассажирам дополнительный зазор для коленей и более широкую кабину. Под капотом B10 выдает 215 л.с. и крутящий момент 240 Нм на заднюю ось, обеспечивая более стабильное сцепление с дорогой, чем переднеприводный BYD Atto3, хотя модель BYD может похвастаться крутящим моментом 310 Нм. Недостаток отражает общую черту современных китайских кроссоверов: подвеска кажется слегка плавучей на холмистых проселочных дорогах, а важные функции, такие как настройки зеркал и дворников, спрятаны глубоко в меню сенсорного экрана, что многих водителей раздражает.
Зависимость от недорогих европейских городских автомобилей и китайских партнерских платформ подчеркивает непростое разделение внутри более широкой группы Stellantis. В Северной Америке, где выручка в третьем квартале упала на 3% из-за плановых остановок заводов, восстановление компании финансируется почти исключительно за счет традиционной линейки двигателей внутреннего сгорания. Доля рынка в регионе выросла на 10 базисных пунктов до 7,5% благодаря увеличению продаж пикапов Ram1500 на 73%, DodgeDurango с двигателем V8 на 14% и минивэна ChryslerPacifica на 6%. Наблюдение за общим ростом продаж Ram на 30% в Северной Америке, в то время как Южная Америка полагается на такие модели, как FiatStrada, Toro, Pulse и новый RamDakota, подчеркивает, что обычные грузовики остаются источником прибыли. Эти доходы от пикапа поглощают несколько финансовых проблем, в том числе около 1,0 миллиарда евро ежегодных тарифных расходов, 1,6 миллиарда евро оттока денежных средств, связанных с расходами на реструктуризацию, запланированную на конец 2025 года, а также новые расходы, связанные с нехваткой чипов памяти и отзывом автомобилей.
Даже более широкая промышленная база группы перестраивается, чтобы выжить в мире, где устаревшие разработки больше не гарантируют прибыль. В Китае компания потратила третий квартал на создание Dongfeng Stellantis Automotive Technology в Ухане и конвертацию кредитов акционеров в акционерный капитал совместного предприятия Dongfeng Peugeot Citroen, расчистив путь для разработки двух новых моделей Jeep и двух новых моделей Peugeot, адаптированных к местным вкусам. На Ближнем Востоке и в Африке, где общий объем продаж упал на 22%, Stellantis постепенно отказывается от старого Fiat Egea, чтобы освободить место для нового Fiat Grizzly и локализовать производство небольших фургонов. При этом расходы на исследования и разработки плюс капитальные затраты удерживаются на уровне 6,5% от чистой выручки. Это жесткий повод для компании, пытающейся создавать электромобили с программным управлением, и это объясняет, почему совместное использование оборудования с Dongfeng и Leapmotor больше не является обязательным.
Что все это оставит обычному покупателю автомобиля в течение следующих двенадцати месяцев? Руководство обещает презентацию стратегии 10 декабря в Модене одновременно с Днем Maserati (этот день стоит посмотреть), чтобы конкретизировать остальную часть видения FaSTLAne 2030, и мы, несомненно, услышим множество отточенных разговоров о наследии бренда и высокодоходной роскоши. Но эти цифры за третий квартал доказывают, что электромобили получат реальную популярность только тогда, когда автопроизводители перестанут относиться к ним как к переоцененным технологическим гаджетам и начнут создавать разумный транспорт по ценам, которые могут себе позволить обычные семьи. Урок для Stellantis прост: сохраните простоту Citroen e-C3 и научите Leapmotor настраивать шасси для западных дорог – и эта небольшая операционная маржа в 0,7% может найти себе место для роста.
