إن بناء سيارة مرغوبة من الصفر يجب أن يكون أسرع طريقة على وجه الأرض لحرق جبل من الأموال. إن القيام بذلك عندما تكون خلفيتك تطبع مستطيلات زجاجية بحجم الجيب وأدوات طبخ الأرز الذكية، مما يجعل الأمر يبدو وكأنه جنون خالص. ومع ذلك، ها نحن نشاهد شركة Xiaomi وهي تحول السيارات الكهربائية الأنيقة بوتيرة من شأنها أن تبقي المديرين التنفيذيين في مجالس الإدارة مستيقظين في الليل. الصيد الوحيد؟ إن تسريع خطوط الإنتاج لا يؤدي إلى تسريع الأرباح بطريقة سحرية.
كشفت أرباح شركة Xiaomi في الربع الثاني عن حقيقة سباق السيارات الكهربائية الحديث. سجلت السيارة الكهربائية والذكاء الاصطناعي وذراع المبادرات الجديدة للعلامة التجارية خسارة تشغيلية قدرها 2.6 مليار يوان صيني (حوالي 327 مليون يورو). من المؤكد أن هذا يعد تحسنًا مقارنة بالعجز المؤلم البالغ 3.1 مليار يوان صيني في الربع الأول، لكنه الربع الثاني على التوالي للقسم وهو يسبح بالحبر الأحمر. إنها تقلبات مزاجية صادمة منذ عام 2025، عندما ذاق قسم السيارات الجديدة تمامًا الربح التشغيلي لفترة وجيزة وجعل الجميع يتساءلون عما إذا كانت شركة التكنولوجيا العملاقة قد عثرت على رمز غش لصناعة السيارات.
هناك بعض الأخبار الجيدة - على الأقل يبدو الخط العلوي وكأنه قطار شحن جامح. ارتفع إجمالي إيرادات القطاع إلى 24.9 مليار يوان صيني (3.16 مليار يورو) - وهو ارتفاع صحي بنسبة 17.1٪ على أساس سنوي - حيث تمثل مبيعات السيارات الكهربائية النقية 23.9 مليار يوان صيني (2.99 مليار يورو) من تلك الكمية. وتم ضخ مليار يوان آخر من المشاريع التقنية ذات الصلة، بما في ذلك نماذج اللغات الكبيرة MiMo الداخلية. لكن الدخل باطل، والربح عقل. تراجعت الهوامش الإجمالية لذراع السيارة من 26.4% قبل اثني عشر شهرًا إلى 19.2%. عندما تغوص الهوامش بهذه الطريقة، فأنت تعلم أن عدادات الفول تتعرق خلف شاشاتها.
لماذا ضغط الهامش؟ يعود الأمر كله إلى الحالة الكلاسيكية لمزيج المنتجات وحقائق التصنيع القاسية. في وقت سابق، كان المشترون يقتنصون الصاروخ الرائد SU7 Ultra، وهو صاروخ بري مغلف بالكربون يرسل 1500 حصان كهربائي مباشرة إلى المادة السوداء مع أرباح الشركة المصنعة المثيرة.
ولسوء الحظ، استقرت شهية العملاء الآن على إصدارات أكثر عقلانية وذات هامش أقل، مما أدى إلى انخفاض متوسط سعر بيع شركة Xiaomi بنسبة 9.6٪ على أساس سنوي إلى 229312 يوان صيني (29040 يورو) للسيارة الواحدة. أضف إلى ذلك مكونات سلسلة التوريد الأكثر تكلفة وميزانية البحث والتطوير على مستوى المجموعة البالغة 9.2 مليار يوان صيني (1.16 مليار يورو) التي تغذي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وستبدأ جداول البيانات في النزيف.
ومع ذلك، في الشارع، لن تتخيل أبدًا أن المحاسبين كانوا مذعورين. تمكنت شركة Xiaomi من تسليم 104.199 سيارة في الربع الثاني وحده، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 28.2% مقارنة بالعام الماضي عندما تراجعت مبيعات سيارات الركاب في جميع أنحاء الصين بنسبة 22%. إن تجاوز 500000 عملية تسليم تراكمية من SU7 مع تتويج مخططات المبيعات لسيارات السيدان الكهربائية المتميزة بسعر أعلى من 200000 يوان صيني ليس بالأمر الهين.
أحد الأسباب الرئيسية لهذا النجاح هو التباهي الخالص. اصعد إلى anSU7، وسرعان ما ستدرك أنها قطعة خطيرة من المعدات. ويبلغ طولها 4.997 ملم وعرضها 1.963 ملم، وتعتمد على قاعدة عجلات سخية تبلغ 3000 ملم ووزن إجمالي يبلغ 1.980 كجم، مما يوفر أبعادًا من الدرجة التنفيذية. قم بإيقافها بجوار طراز Tesla Model 3 - الذي يبلغ طوله أكثر إحكامًا 4,720 ملم على قاعدة عجلات تبلغ 2,875 ملم ويرفع الميزان إلى 1,765 كجم - وستشعر فجأة بأن حجم السيارة الأمريكية انخفض بمقدار نصف حجمها. حتى في مواجهة المنافسين المحليين الأنيقين مثل Zeekr 007، الذي يصل طوله إلى 4865 ملم مع قاعدة عجلات تبلغ 2928 ملم، تفوز Xiaomi في التواجد على الطريق ومساحة المقصورة.
لكن التخفيض في مبيعات سيارة الصالون الجميلة لن يوصلك إلا إلى مسافة بعيدة قبل أن يلتقط السوق أنفاسه. كان شهر يوليو بمثابة موجة باردة من الواقع: تباطأت عمليات التسليم إلى 31.267 وحدة، مرتفعة بنسبة 2.68% على أساس سنوي، وانخفضت بنسبة 10% تقريبًا عن شهر يونيو. مع تسليم 216,322 سيارة خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2026، فإن لدى شركة Xiaomi جبلًا يتعين عليها تسلقه. لتحقيق هدفهم الطموح للعام بأكمله وهو 550 ألف سيارة، يحتاج المصنع إلى تسليم ما متوسطه 66700 مركبة كل شهر حتى ليلة رأس السنة الجديدة.
ولتحقيق هذه القفزة، تتبنى شركة Xiaomi محرك الاحتراق كمولد مع بنية Kunlun التقنية الجديدة وسلسلة SkyNomad SUV. من خلال استخدام موسع نطاق البنزين سعة 1.5 لتر جنبًا إلى جنب مع مجموعات البطاريات الكبيرة، تعد سيارة SkyNomad N70 Max ذات الخمسة مقاعد والسيارة الضخمة N90 Max ذات السبعة مقاعد بمسافة 1705 كم من نطاق CLTC المشترك.
لقد رأينا الكثير من عمالقة التكنولوجيا يتعثرون عندما يعلمون أن الضجيج يشتري لك فقط تذكرة إلى شبكة البداية. إن التحول إلى شركة تصنيع سيارات يعني تحمل الكدمات، وتحمل عمليات إعادة التجهيز كثيفة رأس المال ومزيج المنتجات المتغير باستمرار، ثم البقاء على قيد الحياة في حروب التسعير. تتعلم Xiaomi أن السير بسرعة على المسار الصحيح هو أمر ممتع للغاية - فالحفاظ على توازن أموالك هو الطريقة التي تفوز بها بالبطولة.
