Construir un automóvil atractivo desde cero tiene que ser la forma más rápida del mundo de incinerar una montaña de dinero en efectivo. Hacerlo cuando tu fondo es eliminar rectángulos de vidrio de bolsillo y ollas arroceras inteligentes hace que parezca pura locura. Y, sin embargo, aquí estamos, viendo a Xiaomi cambiar sus elegantes vehículos eléctricos a un ritmo que debería mantener despiertos a los ejecutivos de las salas de juntas tradicionales por la noche. ¿El único inconveniente? Acelerar las líneas de producción no acelera mágicamente las ganancias.
Las ganancias del segundo trimestre de Xiaomi dejaron al descubierto la realidad de la carrera moderna de vehículos eléctricos. La división de vehículos eléctricos, inteligencia artificial y nuevas iniciativas de la marca registró una pérdida operativa de 2.600 millones de RMB (alrededor de 327 millones de euros). Claro, eso es una mejora con respecto al doloroso déficit de 3.100 millones de RMB del primer trimestre, pero es el segundo trimestre consecutivo de la división nadando en números rojos. Es un cambio de humor impactante con respecto a 2025, cuando la división de automóviles nuevos probó brevemente las ganancias operativas e hizo que todos se preguntaran si el gigante tecnológico había encontrado un código trampa para la industria automotriz.
Hay buenas noticias: al menos la línea superior parece un tren de mercancías desbocado. Los ingresos totales del segmento se dispararon hasta los 24.900 millones de RMB (3.160 millones de euros), un saludable aumento interanual del 17,1%, y las ventas puras de vehículos eléctricos representaron 23.900 millones de RMB (2.990 millones de euros) de ese total. Otros mil millones de RMB llegaron de empresas tecnológicas relacionadas, incluidos los grandes modelos de lenguaje internos MiMo. Pero los ingresos son vanidad y las ganancias son cordura. Los márgenes brutos de la división de vehículos disminuyeron desde un cómodo 26,4% hace doce meses hasta un 19,2%. Cuando los márgenes se hunden así, sabes que los contadores están sudando detrás de sus monitores.
¿A qué se debe la reducción de márgenes? Todo se reduce a un caso clásico de combinación de productos y realidades de fabricación despiadadas. Anteriormente, los compradores estaban adquiriendo el buque insignia SU7 Ultra, un misil salvaje revestido de carbono que envió 1.500 ponis eléctricos directamente a la materia negra junto con jugosas ganancias del fabricante.
Desafortunadamente, el apetito de los clientes ahora se ha instalado en versiones más sensatas y de menor margen, lo que ha hecho que el precio de venta promedio de Xiaomi caiga un 9,6% interanual a 229.312 RMB (29.040 euros) por automóvil. Si a esto le sumamos componentes más caros de la cadena de suministro y un presupuesto de I+D para todo el grupo de 9.200 millones de RMB (1.160 millones de euros) que alimenta la infraestructura de IA, las hojas de cálculo empiezan a sangrar.
Sin embargo, en la calle, uno nunca imaginaría que los contables estaban entrando en pánico. Xiaomi logró entregar 104.199 vehículos sólo en el segundo trimestre, lo que supone un salto del 28,2% con respecto al año pasado, cuando las ventas de turismos en China cayeron un 22%. Superar las 500.000 entregas acumuladas de SU7 y al mismo tiempo coronar las listas de ventas de sedanes eléctricos premium con precios superiores a 200.000 RMB no es poca cosa.
Una gran razón de ese éxito es la pura arrogancia. Acércate a un SU7 y rápidamente te darás cuenta de que es un equipo serio. Con 4.997 mm de largo, 1.963 mm de ancho, una generosa distancia entre ejes de 3.000 mm y un peso en vacío de 1.980 kg, ofrece proporciones de clase ejecutiva. Si lo aparcas junto a un Tesla Model 3, que mide 4.720 mm de largo y una distancia entre ejes de 2.875 mm e inclina la balanza a 1.765 kg, el incondicional estadounidense de repente se siente medio tamaño menos. Incluso contra elegantes rivales nacionales como el Zeekr 007, que mide 4.865 mm de largo con una distancia entre ejes de 2.928 mm, el Xiaomi gana en presencia en la carretera y espacio en la cabina.
Pero dejarse llevar por las ventas de una atractiva berlina sólo te lleva hasta cierto punto antes de que el mercado recupere el aliento. Julio sirvió como un frío toque de realidad: las entregas se desaceleraron a 31.267 unidades, aumentando un 2,68% interanual y cayendo casi un 10% desde junio. Con 216.322 vehículos entregados durante los primeros siete meses de 2026, Xiaomi tiene una montaña que escalar. Para alcanzar su ambicioso objetivo anual de 550.000 automóviles, la fábrica debe entregar un promedio de 66.700 vehículos cada mes hasta la víspera de Año Nuevo.
Para dar ese salto, Xiaomi está adoptando el motor de combustión como generador con la nueva Arquitectura Técnica Kunlun y la serie SUV SkyNomad. Al incorporar un extensor de autonomía de gasolina de 1,5 litros junto con grandes paquetes de baterías, el SkyNomad N70 Max de cinco asientos y el colosal N90 Max de siete asientos prometen 1.705 km de autonomía CLTC combinada.
Hemos visto a muchos titanes de la tecnología tropezar al saber que la publicidad solo te permite comprar un boleto a la parrilla de salida. Convertirse en un fabricante de automóviles significa soportar los golpes, aguantar reequipamientos intensivos en capital y combinaciones de productos en constante cambio, y luego sobrevivir a guerras de precios. Xiaomi está aprendiendo que ir rápido en la pista es muy divertido: mantener tus finanzas equilibradas es la forma de ganar el campeonato.
