Şu anda elektrikli araç üretmenin temelinde ciddi bir sorun var: Ağır metal levhaları damgalamak ve çok bağlantılı süspansiyonları bir şasiye cıvatalamak paranızı akıtıyor, ancak zarif kod satırları yazmak sizi zengin ediyor. Gövde panellerini parçalayan devasa presler, fiziksel otomobil işinin acımasız, yüksek sermayeli gerçekliğidir. Ancak ışıkları açık tutan, gösterge panelinin içine gizlenmiş dijital sihirbazlıktır.
Rivian'ın son kazançları bu modern gerilimi çok güzel bir şekilde özetliyor ve zorlu yol avcıları yetiştirmenin şirketin ruhu olduğunu, ancak yazılım satmanın aslında bilançonun kırmızıya dönmesini engelleyen motor olduğunu kanıtlıyor. Toplam gelir yüzde 27 artarak sağlıklı 1,42 milyar Euro'ya ulaşarak Wall Street'teki analistlerin tahmin ettiği 1,29 milyar Euro'yu rahatlıkla geride bıraktı.
Elbette, asıl manşetleri yakalayan, uzun zamandır beklenen R2 SUV'nin gelişi ve nihayet 9 Haziran'da müşterilerin garaj yollarına sızmaya başlamasıydı. Bu araç, ana akım pazara doğrudan bir saldırı düzenlemek için 43.000 €'luk kritik eşiğin altından düzgün bir şekilde kayarak Rivian'ın sağlam, karayolu çekiciliğini demokratikleştirmeyi amaçlıyordu. Şu anda toplu bir EV piyasaya sürmek, cesur bir zar atımıdır; özellikle de vergi teşviklerinin sona erdiği ve alıcıların aniden cüzdanlarını biraz daha sıkı tuttuğu soğuyan Amerika Birleşik Devletleri pazarında.
Rivian'ın çeyrek boyunca şirket rekoru kıran 57.000 demo sürüşüne ev sahipliği yapması, müşteri merakını en iyimser tahminlerin bile ötesine geçen bir firma sipariş dönüşümleri yığınına dönüştürmesiyle, bu daha küçük makineye duyulan açlık son derece gerçek görünüyor.
Tesla Model Y veya Hyundai Ioniq 5'in yanında duran R2, grubun gelenekçi, kutulu maceracısı olma iddiasını ortaya koyuyor. 4.714 mm uzunluğa sahip R2, şık Model Y'den biraz daha kısa ve park etmesi daha sıkı olmasına rağmen retro-fütürist Hyundai Ioniq 5'ten biraz daha fazla varlık gösteriyor. Rivian, R2'yi şişirilmiş bir hatchback yerine tam bir SUV gibi görünecek ve hissedecek şekilde tasarladı; 1.700 mm yüksekliğiyle rakiplerinin üzerinde yükseliyor. Daha da önemlisi, R2'nin yerden yüksekliği 249 mm'dir; Model Y'yi bariz bir şekilde banliyö görünümünde bırakan eski tarz bir off-road duruşu.
Elbette yepyeni bir montaj hattını devreye almak hiçbir zaman ucuz bir tarih değildir ve defterin otomotiv tarafında büyümenin izleri görülmektedir. Rivian'ın araç üretim operasyonları bu çeyrekte 0,98 milyar Euro gelir elde etti ancak bölüm sonuçta 31 milyon Euro brüt zarara uğradı. Yeni bir araç hattını tamamen durdurduğunuzda ciddi bir acıya göğüs gerersiniz - bu durumda Rivian, sırf R2 hattının sorunsuz çalışmasını sağlamak için yaklaşık 85 milyon Euro tutarındaki ağır başlangıç üretim maliyetlerini karşılamıştır.
Tamamen dürüst olmak gerekirse, Rivian'ın 92 milyon Euro'luk gelirinin eski üreticilere mevzuata uygunluk kredileri satarak desteklendiği göz önüne alındığında, temel tablo biraz daha bulanıklaşıyor. Bunları ortadan kaldırırsanız gerçek kayıp 120 Euro'ya yaklaşır; bu, ölçek ekonomileri devreye girmeden önce bir fabrikanın ne kadar nakit yaktığının acı bir hatırlatıcısıdır.
Markaya övgü yazmaya başlamadan önce yazılım ve hizmetler bölümüne bir göz atalım. Dijital gelirlerin yıldan yıla yüzde 37 artarak 440 milyon Euro'ya ulaşmasıyla gerçek finansal sihrin gerçekleştiği yer burası oldu. Buradaki gerçek kurtarıcı, Rivian'ın Volkswagen Grubu ile olan ve doğrudan potaya 263 milyon Euro aktaran ortak girişimiydi. Yazılım çok büyük marjlar taşıdığından - bu çeyrekte dudak uçuklatan yüzde 42'lik bir oranla (saf karda 184 milyon Euro) - dijital ekip kurumsal bilançonun tamamını etkili bir şekilde taşıyarak Rivian'ı 153 milyon Euro'luk rekor bir toplam konsolide brüt kâra yükseltti.
Bu dev nakit yastığı, Rivian'a yılın geri kalanı için belirledikleri üretim hedefinin zirvesine ulaşmaları için nefes alma alanı sağlıyor. Yönetim kendinden emin bir şekilde tüm yıl teslimat tahminini önceki tahminlere göre 3.000 adede kadar artışla 65.000 ila 70.000 araca yükseltti. Ancak oturup ikinci yarının soğuk ve zorlu matematiğini yaparsanız, fabrikanın gerçekten meşgul olmak üzere olduğunu fark edersiniz.
Yılın ilk altı ayında 22.559 araç teslim eden Riviannow'un yalnızca son iki çeyrekte 42.000 ila 47.000 araç teslim etmesi gerekiyor. Bu, aynı zaman diliminde yılbaşından bugüne hızlarını neredeyse iki katına çıkarmak anlamına geliyor; bu, her bir montaj robotunun maksimum eğimde çalışmasını gerektirecek bir lojistik maraton. Hatta Rivian, tüm yıl için düzeltilmiş FAVÖK zararı tahminini 1,54 milyar Euro ile 1,71 milyar Euro aralığına kadar daraltmayı başardı ve sermaye harcaması beklentilerini 1,45 milyar Euro'dan 1,54 milyar Euro'ya kadar daralttı.
Rivian'ın geçmişine baktığımızda, ses düzeyine geçiş, on yıldır inşa etmeye çalıştıkları ya var ya yok anıdır. Harika ama pahalı R1Ttruck ve R1SSUV ile sahneye çıktılar ve çekici, birinci sınıf yaşam tarzı makineleri üretebileceklerini kanıtladılar, ancak aynı zamanda Normal, Illinois'deki tesislerinde yüksek nakit yakımının acı verici dersini de aldılar.
Kitlesel pazarın tamamen farklı bir stratejiye ihtiyacı var; bu nedenle R2'nin malzeme listesi, bir R1'i oluşturmak için gerekenin yaklaşık yarısına mal olacak şekilde tasarlandı. Bu geçişi finanse etmek ve Gürcistan'daki yeni fabrikayı inşa etmeye devam etmek için şirket, 1,11 milyar Euro'luk hisse satışı, Volkswagen'den 1 milyar Euro'luk rücu dışı borç ve Uber'den 213 milyon Euro'luk yeni özsermaye yatırımıyla desteklenen 12 milyar Euro'luk bir savaş sandığı topladı. Çeyrek için serbest nakit akışı, R2 envanterini istiflerken eksi 725 milyon Euro seviyesinde gerçekleşti, ancak nakit ve kısa vadeli yatırımların çeyreğin sonunda hala bankada beklemesi nedeniyle pist kalkışa hazır görünüyor.
Sonuçta 714 milyon Avro veya hisse başına 0,54 Avro tutarında önemli bir net kayıp yansıtılsa da, bu sonuç, öngörülemeyen EV startup ortamında bir zafer olarak değerlendiriliyor. Rivian, Wall Street'in kötümser tahminlerini aştı ve negatif 324 milyon Euro'luk düzeltilmiş FAVÖK kaydetti; bu, analistlerin öngördüğü negatif 468 milyon Euro'ya göre önemli bir gelişme.
Piyasa olumlu tepki verdi ve piyasa öncesi işlemlerde hisselerin yaklaşık yüzde iki artışla 14,81 Euro'ya yükseldiği görüldü. Yüksek maliyetli, düşük hacimli bir niş üreticiden karlı bir kitlesel pazar kuruluşuna geçiş, çağdaş otomobil üretimindeki en zorlu başarıdır. Bununla birlikte, Rivian'ın brüt kar marjlarını üst üste beş çeyrekte artırması, şirketin bu dönüşümü gerçekleştirmek için gerekli mühendislik esnekliğine ve yazılım uzmanlığına sahip olduğunu gösteriyor.
