لسنوات عديدة، بدا أن شركة تسلا تعمل على مستوى مختلف عن شركات صناعة السيارات الأخرى. لكن نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2025 تظهر أن عملاق السيارات الكهربائية يواجه بعض الجاذبية الواقعية للغاية. انخفضت مبيعات الشركة، وتقلصت الأرباح، ومن الواضح أن مجموعتها الحالية من السيارات الكهربائية لم تعد كافية لمواصلة قصة نموها المذهلة.
ترسم الأرقام صورة صارخة للتحديات المقبلة. أبلغت شركة Tesla عن إجمالي إيرادات قدره 22.496 مليار دولار - وهو انخفاض بنسبة 12٪ مقارنة بالعام الماضي. وكان الانخفاض في أعمال السيارات أكبر، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 16٪ إلى 16.7 مليار دولار. وسلمت الشركة 384 ألف سيارة على مستوى العالم، بانخفاض كبير بنسبة 13.5% عن الربع الثاني من عام 2024.
هذه ليست مجرد صورة عابرة. ويأتي ذلك بعد تراجع مماثل في الربع الأول، مما يشير إلى وجود اتجاه مثير للقلق بالنسبة لعلامة السيارات الكهربائية الأكثر شهرة في العالم. وانخفضت الأرباح التي تحققها من أعمالها الرئيسية، المعروفة باسم الدخل التشغيلي، بنسبة 42%.
أحد العوامل الرئيسية وراء التباطؤ هو أن شركة تسلا تجني أموالاً أقل من كل سيارة تبيعها. للحفاظ على تحرك مركباتها بعيدًا، اعتمدت الشركة بشكل كبير على الخصومات والحوافز، مثل تقديم اشتراكات مجانية في برنامج القيادة الذاتية الكاملة (الإشراف)، والشحن الفائق المجاني، وصفقات التمويل الجذابة. تساعد هذه التكتيكات في تحقيق أرقام المبيعات، ولكنها تؤدي إلى خفض الأرباح بشكل مباشر.
ومما يزيد المشكلة تعقيدا الانخفاض الحاد في الدخل من الائتمانات التنظيمية. لسنوات، كسبت شركة تسلا المليارات من خلال بيع هذه الاعتمادات البيئية لشركات صناعة السيارات الأخرى التي فشلت في تلبية معايير الانبعاثات. وفي الربع الأخير، انخفض هذا الدخل بمقدار النصف تقريبًا ليصل إلى 439 مليون دولار. ومع التغييرات المحتملة في قواعد الانبعاثات الفيدرالية، فإن هذا التدفق النقدي الذي كان موثوقًا به في السابق قد يجف تمامًا تقريبًا.
وتواجه الشركة أيضًا مجموعة واسعة من المشاكل. أشارت تسلا في تقريرها إلى "بيئة الاقتصاد الكلي غير المؤكدة"، وهي طريقة مهذبة للقول إن تغيير التعريفات وعدم الاستقرار الاقتصادي يجعل العمل صعبًا على الجميع.
لكن بعض جروح تسلا هي جروح ذاتية. بدأت تشكيلة سياراتها، التي كانت ثورية في السابق، في إظهار عمرها. يواجه الطرازان 3 وModel Y، على الرغم من شعبيتهما، طوفانًا من المنافسة الجديدة ذات التقنية العالية والأرخص في كثير من الأحيان، خاصة من صانعي السيارات الكهربائية الصينيين. لم تصبح Cybertruck التي حظيت بتغطية إعلامية كبيرة هي السيارة التي حققت نجاحًا كبيرًا في السوق والتي احتاجتها الشركة، مما ترك Tesla تعتمد على موديلاتها القديمة لحمل العلامة التجارية.
وعلى الرغم من الأرقام القاتمة، كان هناك بصيص من الأمل في التقرير. أعلنت شركة تسلا أنها أكملت "الإنشاءات الأولى" لنموذج جديد وبأسعار معقولة في يونيو. لقد كانت هذه السيارة الأكثر انتظارًا في خط أنابيب الشركة، وهو المشروع الذي تم الحديث عنه لسنوات وشهد العديد من التأخير. وذكرت الشركة أنها تتوقع أن تبدأ الإنتاج الضخم لهذه السيارة الكهربائية الجديدة في النصف الثاني من عام 2025.
تؤكد أحدث التحديات المالية التي تواجهها شركة تسلا على الأهمية الحيوية لإطلاق سيارة كهربائية بأسعار معقولة من أجل استمرارية الشركة على المدى الطويل. يبدو أن فترة التوسع اللامحدود التي يقودها الطراز 3 والطراز Y قد وصلت إلى نهايتها. والجدير بالذكر أن الحيازات النقدية للشركة شهدت انخفاضًا طفيفًا للمرة الأولى منذ سنوات، حيث انخفضت بنحو 200 مليون دولار لتصل إلى 36.8 مليار دولار.
