Индустрии электромобилей не чужды резкие финансовые колебания, но компания Lucid Motors (тикер: LCID) вчера устроила инвесторам исключительно дикую поездку. Проблемы начались, когда eletric-vehicles.com, уважаемый новостной блог об электромобилях, опубликовал эксклюзивный отчет, в котором утверждалось, что консультант по реструктуризации AlixPartners сделал строгое предупреждение совету директоров Lucid. Согласно отчету, советник предложил несколько вариантов реструктуризации, в том числе приватизацию производителя роскошных электромобилей или подачу заявления о защите от банкротства в соответствии с главой 11. Хотя Lucid быстро опроверг эти слухи, упоминание о банкротстве вызвало шок на Уолл-стрит.
Реакция фондового рынка была жестокой. Во вторник, 14 июля 2026 г., акции LucidGroup пережили несколько волатильных торговых остановок из-за панических распродаж. После открытия дня на уровне $5,54 акции упали более чем на 50% за день, упав до исторического минимума в $2,37. К закрытию торгов активная торговля более чем 100 миллионами акций, что почти в пять раз превышает среднедневной показатель за три месяца, помогла цене акций восстановиться до $4,62. На данный момент акции торгуются на уровне $4,42 на предрыночных сессиях. Драматический крах уничтожил сотни миллионов долларов рыночной стоимости, в результате чего стоимость автопроизводителя составила немногим более 1 миллиарда долларов.
Резкое падение выявило закономерность, которую опытные обозреватели автомобильной отрасли видели раньше слишком много раз. Автомобильные компании, испытывающие трудности, часто агрессивно публично опровергают слухи о реструктуризации или банкротстве, а всего через несколько недель или месяцев приступают к подаче заявления в соответствии с Главой 11. Категорически отрицая слухи и называя их «полностью ложными», руководство Lucid, по сути, загнало себя в угол. Если глава 11 действительно серьезно рассматривалась, публичная позиция совета связала ему руки, что сделало любую подачу в будущем крайне затруднительной и юридически сложной.
Тем не менее, заявление о банкротстве согласно Главе 11 на самом деле может иметь большой смысл для производителя электромобилей, испытывающего трудности. С момента своего запуска Lucid изо всех сил пыталась вырваться из пузыря «производителей бутиков» в Соединенных Штатах. Несмотря на огромные инвестиции, американский спрос на ультра-роскошные электромобили остается неизменно низким. Структурная реорганизация в соответствии с Главой 11 позволит компании сократить или полностью свернуть свои дорогостоящие производственные операции в США. Это позволило бы бренду сосредоточиться на одном рынке, который действительно является ключом к его выживанию: Саудовской Аравии.
Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии (PIF) является основным акционером Lucid, с 2018 года он выделил автопроизводителю более 9 миллиардов долларов. Королевство не только финансирует компанию, но и строит второй завод Lucid, известный как AMP-2, на своей территории. В США Lucid сталкивается с острой конкуренцией и охлаждающим рынком высококлассных электромобилей. Напротив, правительство Саудовской Аравии обеспечивает очень благоприятную и защищенную среду. Полный перенос внимания на Ближний Восток посредством стратегической реструктуризации может стать для Lucid лучшим шансом на долгосрочное выживание.
Когда слух впервые появился, конкурирующие средства массовой информации, такие как Electrek, быстро бросились защищать автопроизводителя, используя скептические формулировки и ставя под сомнение первоначальный отчет. Тем не менее, сайт electric-vehicles.com высоко ценится в инвестиционных кругах и имеет опыт предоставления точных новостей индустрии электромобилей задолго до других.
Интересно, что директор по связям с общественностью Lucid Ник Творк в конце концов подтвердил, что компания действительно наняла AlixPartners. Хотя Twork настаивал на том, что фирма лишь помогает повысить «операционную эффективность» и не рекомендовала банкротство, это подтверждение, по крайней мере, подтвердило суть первоначальной утечки.
Ясный Космос
Более пристальный взгляд на баланс Lucid показывает, почему инвесторы запаниковали. Компания утверждает, что у нее «достаточно ликвидности, чтобы продолжить свою деятельность в следующем году». В капиталоемком мире стартапов по производству электромобилей «хорошо до следующего года» может означать от шести до девяти месяцев взлетно-посадочной полосы, прежде чем они буквально достигнут обрыва. Lucid потеряла 2,7 миллиарда долларов в 2025 году, израсходовав огромный свободный денежный поток в 3,8 миллиарда долларов, поставив всего 15 800 автомобилей. Кровотечение продолжалось и в первом квартале 2026 года, чистый убыток составил 1,03 миллиарда долларов — это почти в три раза больше, чем убыток, зафиксированный за тот же период годом ранее.
Чтобы остаться на плаву, новый главный исполнительный директор Lucid Сильвио Наполи с момента своего вступления в должность 1 июня активно сокращает расходы. Неаполь уже уволил 18% сотрудников компании в США, упразднил должность главного операционного директора и приостановил производственную цель компании на 2026 год — от 25 000 до 27 000 автомобилей. Операционная реальность мрачна: во втором квартале 2026 года Lucid построила 4774 автомобиля, но сумела поставить только 3953. Чтобы сохранить свет, компании 6 июля пришлось привлечь 800 миллионов долларов из срочного кредита, поддержанного Саудовской Аравией, после увеличения капитала на 1,05 миллиарда долларов в апреле.
Ясный Космос
Lucid заявляет, что ориентировочная ликвидность составляет примерно 4,7 миллиарда долларов, но ее денежная масса сокращается с угрожающей скоростью. Сейчас компания делает ставку на свое выживание благодаря успешному запуску новых моделей. Компания временно приостановила производство своего флагманского седана Lucid Air, чтобы сконцентрировать все ресурсы на внедорожнике Gravity и будущей среднеразмерной модели Cosmos, выход которой запланирован на конец 2026 года. Gravity уже столкнулся с проблемами качества, поскольку в конце 2024 года началось мелкосерийное производство.
Вопрос о том, смогут ли эти новые электромобили спасти компанию до того, как ее деньги испарятся, стоит миллиарды, и окончательный ответ может появиться, когда Lucid опубликует результаты за первое полугодие 4 августа 2026 года.
