Branży samochodów elektrycznych nie są obce dramatyczne wahania finansowe, ale firma Lucid Motors (symbol: LCID) zabrała wczoraj inwestorów w wyjątkowo szaloną podróż. Kłopoty zaczęły się, gdyeletric-vehicles.com, wysoko ceniony blog z wiadomościami na temat pojazdów elektrycznych, opublikował ekskluzywny raport, w którym twierdził, że doradca ds. restrukturyzacji AlixPartners wydał surowe ostrzeżenie zarządowi Lucid. Według raportu doradca zasugerował kilka opcji restrukturyzacji, w tym przejęcie producenta luksusowych samochodów elektrycznych na własność lub złożenie wniosku o ochronę przed upadłością na podstawie rozdziału 11. Chociaż Lucid szybko zdementował pogłoski, wzmianka o bankructwie wywołała falę szoku na Wall Street.
Reakcja giełdy była brutalna. We wtorek, 14 lipca 2026 r., akcje spółki LucidGroup odnotowały wielokrotne zatrzymania handlu ze względu na zmienność w związku z paniczną wyprzedażą. Po otwarciu dnia przy cenie 5,54 USD, w ciągu dnia akcje spadły o ponad 50%, osiągając najniższy poziom w historii na poziomie 2,37 USD. Do dzwonka zamykającego intensywny obrót ponad 100 milionami akcji – prawie pięciokrotnie wyższy niż trzymiesięczna średnia dzienna dla akcji – pomógł cenie akcji powrócić do 4,62 dolara. W tej chwili akcje spółki notowane są na poziomie około 4,42 dolarów w sesjach przed otwarciem sesji. Dramatyczna katastrofa zniweczyła wartość rynkową wartą setki milionów dolarów, a wartość producenta samochodów wyceniono na odrobinę ponad 1 miliard dolarów.
Dramatyczny spadek ujawnił prawidłowość, którą doświadczeni obserwatorzy branży motoryzacyjnej widzieli już zbyt wiele razy. Firmy samochodowe borykające się z trudnościami często publicznie zaprzeczają, gdy na światło dzienne wychodzą pogłoski o restrukturyzacji lub bankructwie, a zaledwie kilka tygodni lub miesięcy później składają wniosek na podstawie rozdziału 11. Stanowczo zaprzeczając tym plotkom i nazywając je „całkowicie fałszywymi”, kierownictwo Lucid w zasadzie cofnęło się w kąt. Jeśli rozdział 11 rzeczywiście był poważnie rozważany, publiczne stanowisko rady związało mu ręce, przez co wszelkie przyszłe składanie wniosków było wysoce zawstydzające i skomplikowane pod względem prawnym.
Jednak ogłoszenie upadłości na podstawie rozdziału 11 mogłoby w rzeczywistości mieć ogromny sens dla borykającego się z problemami producenta pojazdów elektrycznych. Od momentu wprowadzenia na rynek firma Lucid usilnie stara się uciec od bańki „producenta butików” w Stanach Zjednoczonych. Pomimo ogromnych inwestycji amerykański popyt na ultraluksusowe samochody elektryczne pozostaje uparcie niski. Ustrukturyzowana reorganizacja na mocy rozdziału 11 umożliwiłaby firmie ograniczenie lub całkowite zamknięcie kosztownej działalności produkcyjnej w USA. Umożliwiłoby to marce skupienie się na jednym rynku, który faktycznie jest kluczem do jej przetrwania: Arabii Saudyjskiej.
Fundusz Inwestycji Publicznych Arabii Saudyjskiej (PIF) jest większościowym akcjonariuszem Lucid, który od 2018 roku przekazał producentowi samochodów ponad 9 miliardów dolarów. Królestwo nie tylko finansuje firmę, ale także buduje na własnym terenie drugi zakład produkcyjny Lucid, znany jako AMP-2. W USA Lucid musi stawić czoła intensywnej konkurencji i rynkowi chłodzenia dla wysokiej klasy pojazdów elektrycznych. Z kolei rząd Arabii Saudyjskiej zapewnia wysoce pomocne i chronione środowisko. Całkowite przeniesienie uwagi na Bliski Wschód w drodze strategicznej restrukturyzacji może być największą szansą Lucid na długoterminowe przetrwanie.
Kiedy plotka rozeszła się po raz pierwszy, konkurencyjne media, takie jak Electrek, szybko rzuciły się w obronę producenta samochodów, przedstawiając je sceptycznie i podając w wątpliwość oryginalny raport. Jednakże strona electric-vehicles.com cieszy się dużym uznaniem w kręgach inwestycyjnych i ma historię dostarczania dokładnych wiadomości z branży pojazdów elektrycznych na długo przed innymi.
Co ciekawe, dyrektor ds. komunikacji Lucid, Nick Twork, ostatecznie potwierdził, że firma rzeczywiście zatrudniła AlixPartners. Chociaż Twork upierał się, że firma pomaga jedynie w zakresie „efektywności operacyjnej” i nie zaleca bankructwa, potwierdzenie przynajmniej potwierdziło istotę pierwotnego wycieku.
Lucid Cosmos
Bliższe spojrzenie na bilans Lucid ujawnia, dlaczego inwestorzy wpadli w panikę. Firma twierdzi, że ma „wystarczającą płynność, aby kontynuować działalność przez cały przyszły rok”. W kapitałochłonnym świecie start-upów zajmujących się samochodami elektrycznymi „daleko w przyszłym roku” może przełożyć się na okres od sześciu do dziewięciu miesięcy wybiegu przed dosłownym przepaścią. Lucid stracił 2,7 miliarda dolarów w 2025 roku, wykorzystując ogromne wolne przepływy pieniężne o wartości 3,8 miliarda dolarów, dostarczając zaledwie 15 800 pojazdów. Krwawienie trwało przez cały pierwszy kwartał 2026 r., a strata netto wyniosła 1,03 miliarda dolarów – to prawie trzykrotność straty odnotowanej w tym samym okresie rok wcześniej.
Aby utrzymać się na rynku, nowy dyrektor generalny Lucid, Silvio Napoli, od objęcia urzędu 1 czerwca agresywnie tnie koszty. Napoli zwolniło już 18% siły roboczej firmy w USA, wyeliminowało stanowisko dyrektora operacyjnego i zawiesiło docelowy poziom produkcji firmy na rok 2026 wynoszący od 25 000 do 27 000 pojazdów. Rzeczywistość operacyjna jest ponura: w drugim kwartale 2026 r. firma Lucid wyprodukowała 4774 pojazdy, ale udało jej się dostarczyć jedynie 3953. Aby utrzymać oświetlenie, firma musiała 6 lipca zaciągnąć 800 mln dolarów z pożyczki terminowej zabezpieczonej przez Arabię Saudyjską, co nastąpiło po podwyższeniu kapitału o 1,05 mld dolarów w kwietniu.
Lucid Cosmos
Lucid twierdzi, że płynność pro forma wynosi około 4,7 miliarda dolarów, ale jego zasoby gotówkowe kurczą się w zastraszającym tempie. Obecnie firma stawia swoje przetrwanie na pomyślnym wprowadzeniu na rynek swoich nowych modeli. Wstrzymał produkcję swojego flagowego sedana, Lucid Air, aby skoncentrować wszystkie zasoby na SUV-ie Gravity i nadchodzącym średniej wielkości modelu Cosmos, którego premiera planowana jest na koniec 2026 r. TheGravity borykał się już z problemami z jakością od czasu rozpoczęcia produkcji niskoseryjnej pod koniec 2024 r.
Pytanie, czy te nowe pojazdy elektryczne mogą uratować firmę, zanim wyparują jej środki pieniężne, jest warte miliardy, a ostateczna odpowiedź może pojawić się, gdy Lucid opublikuje wyniki za pierwsze półrocze 4 sierpnia 2026 r.
